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香港股市策略周报 - 2023年12月4日至10日

市场概览

• 港股：市场加速探底，恒指跌29%至16,334点，恒生科指跌33%至3,705点。日均成交额大幅萎缩至1,001.4亿港元，南向资金净流入1121亿港元。
• 美债：10年期收益率至4.23%，劳动力市场稳健使降息预期降温。
• 汇率：美元指数回升至104水平，离岸人民币在7.10-7.20区间震荡。

宏观经济数据

• 中国：11月CPI同比-0.5%、PPI同比-3.0%，显著弱于季节性，显示内需复苏乏力。
• 美国：非农新增199万人，就业市场降温但稳健，ISM服务业PMI上升至52.7%，经济软着陆预期增强。

政策与风险

• 政策：中央经济工作会议强调“先立后破”，关注财政及货币政策支持力度。
• 风险：政策落地效果不及预期、全球通胀回落慢于预期、国际形势复杂多变。

每周策略建议

1. 高分红板块：能源、电讯、公用事业等防守性强。
2. 结构性主题：基建、有色金属、工程机械；消费电子。
3. 市场预期：政策边际利好可能引发超跌反弹。

估值与资金动态

• 港股估值处于极端低位，风险溢价高。
• 南向资金持续净流入港股，聚焦高股息及稳增长相关领域。

展望：关注美联储议息会议及中央经济工作会议动态，港股流动性改善，具备超跌反弹空间。