20140404-安信国际-港股晨报_15页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心內容

本報告涵蓋了2014年4月3日全球及中國股市表現、行業動態、公司新聞及投資建議等內容，並提供了一系列數據分析及預測。

主要觀點

1. 經濟與市場表現

• 港股：恒生指數收報22,565點，較前一交易日上揚41點（+0.2%），主板成交額達717億元。
• H股指數：收報10,094點，較前一交易日上揚71點（+0.7%）。
• 中國股市：上海綜合指數收報2,044點，下跌15點（-0.7%）；深圳成份股指數收報7,298點，下跌36點（-0.5%）；沪深300指數收報2,165點，下跌16點（-0.7%）。
• 其他金磚四國：俄羅斯RTS美元指數下跌12點（-1.0%），巴西IBOV指數下跌293點（-0.6%），印度Sensex 30指數下跌42點（-0.2%）。
• 亞洲股市：日經指數上揚126點（+0.8%），韓國綜合指數下跌4點（-0.2%），新加坡海峽指數上揚27點（+0.9%）。
• 歐美股市：道指持平，標普500指數下跌2點（-0.1%），納指下跌39點（-0.9%）。

2. 沽空重點股

• 沽空活動集中在部分港股及A/H股，如盈富基金、中國鐵建、中國平安等。
• 沽空額佔成交額比例較高，部分股票如盈富基金、中國鐵建、中國平安等的沽空比例達10%以上。

3. A/H股對比

• 多數A/H股呈現H股折讓現象，如浙江世寶、上海化工等。
• H股市盈率普遍低於A股，部分股票如金風科技、金隅股份等的H/A折讓率達30%以上。

關鍵信息

1. 微刺激政策與建材需求

• 國內微刺激政策主要集中在基建與交通領域，推進重點項目建設。
• 多個省市已披露重點項目年投資額超1.6萬億元，投資領域集中於交通、能源、水利、環保、民生等。
• 水泥股可能受惠於中央逐步推進刺激經濟措施、水泥價格回升及估值偏低等因素。

2. 鐵路建設與設備行業

• 國務院提出加快中西部鐵路建設，深化鐵路融資體制改革。
• 鐵路投資預計在2014年達到6,600公里以上，未來兩年將持續增加。
• 2014年動車組採購量預計達350列，鐵路貨運價格改革有助於行業盈利能力提升。
• 投資建議：維持行業“領先大市”評級，重點推薦中國南車（1766），目前動態PE為13.9倍，估值偏低。

3. 財經要聞

• 央行認為經濟運行仍處於合理區間，但所面臨的形勢錯綜複雜。
• 场外国际板有望在自贸区推出，實現國際企業股權交易自由流通。
• 國家電網計劃在直流特高壓、電動車充換電設施和抽水蓄能電站三個領域推行混合所有制改革。
• 銀監會要求銀行加強不良貸款管理，並進行壓力測試。

4. 公司新聞

• 中石化擬出售零售業務30%股權，套現最多2340億港元。
• 广发銀行計劃於6月向港交所遞交H股上市申請，最快8月完成。
• 金山軟件擬分拆Cheetah Mobile Inc在美上市，持股比例由54.09%降至47%。
• 中海發展預計首季將扭虧，受惠於市場復甦。

結構分析

1. 經濟與市場表現

• 港股：整體表現穩定，恒生指數小幅上揚。
• H股指數：表現優於港股，上揚71點（+0.7%）。
• 中國股市：上證指數與深證指數均下跌，顯示市場情緒偏弱。
• 國際市場：美歐股市微跌，部分亞洲股市表現優異。

2. 沽空活動

• 沽空活動集中在部分重點股票，如盈富基金、中國鐵建、中國平安等。
• 沽空比例高於市場平均水平，顯示投資者對某些股票的不信任。

3. A/H股表現

• 多數A/H股出現H股折讓，顯示A股相對更具吸引力。
• H股市盈率低於A股，可能因估值偏低或市場情緒影響。

結論

本報告顯示，市場整體表現穩定，但存在一定的分化現象。國內微刺激政策對基建與交通行業有正面影響，特別是水泥股。國際市場中，亞洲股市表現較優，而美歐股市微跌。投資者應關注重點行業及公司動態，如鐵路建設、混合所有制改革等，以尋找潛在投資機會。