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2023年7月18日安信证券A股周度观察

市场概览

• 上周A股全面上涨，成交量较前一周下降。
• 板块表现：创业板指（+25.3%）、上证50（+2.35%）涨幅居前；科技成长板块（电子+33.6%，传媒+28.2%）领涨。

估值与指数

• 估值分化指数环比下降至53.5%，TMT板块调整对估值分化有明显影响。
• 主要指数：上证综指PE（13.09倍，环比+11.9%）、PB（1.34倍，环比+19.1%）。
• 国际对比：A股可选消费等行业对港股估值下降，日常消费等行业对美股估值上升。

市场风格与资金流向

• 市场风格：小盘股占优；周期风格指数环比上升14.0%。
• 资金流向：两融余额上升（+0.54%），A股资金净流出，北向资金流出。

中观与宏观数据

• 汽车出口：5月乘用车出口环比增长，同比21%，整体汽车出口强劲。
• 货币与社融：6月M2增速11.3%，社融增速反弹0.18个百分点，信贷投放明显回升。
• 工业数据：PPI同比下降，购工业增加值部分环比增长；乘用车批发销量环比+11.7%。

政策与风险提示

• 政策不及预期、地域政治冲突超预期为报告主要风险提示。