20241121-国泰期货-镍_宏观情绪边际改观_基本面限制弹性空间_不锈钢_单边缺乏驱动_钢价区间震荡_3页_605kb
报告摘要
镍与不锈钢市场分析总结（2024年11月21日）
核心内容概述
本报告分析了2024年11月21日镍及不锈钢市场的基本面与宏观环境，指出当前镍市场宏观情绪有所改善，但基本面限制了价格的弹性空间；不锈钢市场则缺乏明确的单边驱动因素，价格呈现区间震荡态势。
市场趋势强度
- 镍趋势强度：0（中性）
- 不锈钢趋势强度：0（中性）
趋势强度指数范围为【-2,2】，0表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。
基本面跟踪
镍市场
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪镍主力(收盘价) | 126,760 | 1,400 | 890 | 2,300 | -3,960 | -2,560 |
| 电解镍 | 1#进口镍 | 126,200 | 1,400 | 250 | 425 | -2,500 |
| 俄镍升贴水 | 0 | -50 | 150 | 200 | 150 | 150 |
| 镍豆升贴水 | -500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 近月合约对连一合约价差 | -300 | -80 | 270 | -290 | 140 | 20 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 | 191 | 10 | -30 | 35 | -20 | -5 |
| 8-12%高镍生铁(出厂价 江苏) | 984 | -6 | -25 | -38 | -50 | -21 |
| 镍板-高镍铁价差 | 278 | 20 | 28 | 42 | 25 | -11 |
| 镍板进口利润 | -3,599 | 0 | 743 | 1,405 | 3,284 | 809 |
| 红土镍矿1.5%(菲律宾CIF) | 54 | 0 | 0 | 2 | 2 | 0 |
不锈钢市场
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾 | 13,450 | 0 | -250 | -300 | -625 | -475 |
| 304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦 | 14,100 | 0 | -100 | -150 | -250 | -350 |
| 304/No.1卷(无锡) | 12,825 | 25 | -175 | -375 | -525 | -575 |
| 304/2B-SS | 760 | -10 | -45 | -65 | 275 | -35 |
| NI/SS | 9.50 | 0.10 | 0.11 | 0.23 | 0.07 | 0.03 |
| 高碳铬铁(FeCr55 内蒙) | 7,800 | 0 | -100 | -100 | -300 | -800 |
宏观及行业新闻
镍市场相关
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印尼政策调整
- 印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBP Royalti）可能进行新的释义调整。
- 对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金，以支持新能源电池材料行业发展。
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印尼红土镍矿配额提升
- 一重要内贸红土镍矿供应商2024年配额增至3200万湿吨，且2024-2026年均获批准。
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巴西淡水河谷镍矿暂停
- 由于强风破坏输电网络，淡水河谷暂停了Onca Puma镍矿的运营，预计影响第四季度镍产量1500-2000吨，但全年产量预测不变。
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俄罗斯镍产量下滑
- 2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量预计同比减少9.39%。
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中伟印尼基地投产
- 中伟印尼北莫罗瓦利产业基地吹炼厂成功产出高冰镍，为公司一体化产业链提供支持。
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PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）产量提升
- 2024年8月起，NCKL或Harita Nickel的最后一条HPAL冶炼线将投入运营，预计提升产量。
不锈钢市场相关
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格林美二期湿法冶炼产线开通
- 格林美股份有限公司下属青美邦镍资源二期湿法冶炼产线在IMIP园区成功开通。
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江苏德龙镍业破产重整
- 江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案。
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印尼镍矿商经营动态
- 镍矿商需根据FOB价格申报成交信息，并缴纳10%的资源费用（权益金）。
总结
- 镍市场：宏观情绪边际改善，但基本面仍对价格弹性构成限制。
- 不锈钢市场：缺乏明确单边驱动，价格在区间内震荡。
- 政策与供应变化：印尼政策调整及红土镍矿配额提升可能影响镍矿供应结构；巴西淡水河谷镍矿暂停对短期供应造成影响，但全年产量预测不变。
- 行业动态：中伟印尼基地投产、格林美产线开通、NCKL产能扩张等推动行业一体化发展。
- 风险提示：需关注政策变动、供应恢复情况及市场情绪变化对价格的影响。
资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM
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