20241201-国泰期货-镍_累库节奏限制弹性_理性看待消息扰动_不锈钢_镍铁原料承压下探_十二月钢厂排产偏高_3页_606kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年12月01日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2024年12月1日镍与不锈钢市场的基本面及宏观行业动态，指出当前市场趋势强度为中性，需理性看待消息扰动。

二、镍市场基本面分析

1. 期货价格走势

• 沪镍主力（收盘价）：126,010元/吨，较前一日下跌990元，较T-5日上涨920元，较T-10日上涨2,870元，较T-66日下跌5,750元。
• 趋势强度：0，表明市场处于中性状态。

2. 产业链相关数据

• 1#进口镍：127,225元/吨，波动较小。
• 俄镍升贴水：-250元/吨，较前一日微调。
• 镍豆升贴水：-500元/吨，较前一日有所下降。
• 近月合约对连一合约价差：-620元/吨，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：227元/吨，显示套利空间有限。
• 高镍生铁（江苏出厂价）：958元/吨，近期价格略有下滑。
• 镍板-高镍铁价差：314元/吨，显示镍板价格仍高于高镍铁。
• 镍板进口利润：-4,717元/吨，进口利润为负，表明进口成本高企。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：54元/吨，价格有所波动。

三、不锈钢市场基本面分析

1. 期货价格走势

• 不锈钢主力（收盘价）：13,005元/吨，较前一日下跌75元，较T-5日下跌210元，较T-10日下跌260元，较T-66日下跌860元。
• 趋势强度：0，市场趋势中性。

2. 产业链相关数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,200元/吨，价格波动较小。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,900元/吨，价格略有下降。
• 304/No.1卷（无锡）：12,650元/吨，价格持续下滑。
• 304/2B-SS：895元/吨，价格有所回升。
• NI/SS：9.69元/吨，价格略有波动。
• 高碳铬铁（内蒙）：7,500元/吨，价格持续下跌。

四、宏观及行业新闻

1. 印尼镍矿政策调整

• 印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBP）可能进行新的释义调整。
• 对低于1.5%品位的镍矿，未来可能征收2%的权益金，以支持新能源电池材料行业。

2. 印尼红土镍矿配额提升

• 某重要内贸红土镍矿供应商的年度配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，2024-2026年均获批准。

3. 海外镍矿供应动态

• 巴西淡水河谷：Onca Puma镍矿因输电网络受损暂时中断运营，预计10月15日前恢复，对四季度产量影响为1500-2000吨。
• 俄罗斯：可能考虑限制镍、钛、铀出口，但不急于实施。2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量同比减少9.39%。

4. 企业动态

• 中伟印尼：北莫罗瓦利产业基地吹炼厂成功产出高冰镍，标志着规模化生产阶段开启。
• 格林美：旗下青美邦新能源材料有限公司镍资源二期湿法冶炼产线开通。
• PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）：或Harita Nickel的镍产量将增加，因新增HPAL冶炼线即将投产。

5. 企业破产重整

• 江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案。

6. 必和必拓

• Nickel West业务和West Musgrave项目（西澳镍业）将于2024年10月暂停，计划于2027年2月前重新评估是否恢复。

五、主要观点

1. 镍市场：当前市场趋势中性，累库节奏限制了价格弹性，需关注印尼政策变化及海外供应动态。
2. 不锈钢市场：价格持续承压，主要受原料成本影响，钢厂排产偏高可能加剧市场压力。
3. 政策影响：印尼对镍矿权益金的调整可能对行业格局产生深远影响，支持新能源行业的发展。
4. 供应端变化：俄罗斯镍产量下降，巴西淡水河谷短期供应受阻，但整体产量预测未变。
5. 企业动态：中伟印尼、格林美等企业推进高冰镍生产，提升产业链一体化能力。

六、关键信息

• 印尼政策调整：对红土镍矿权益金的可能调整，支持新能源电池材料行业。
• 红土镍矿配额提升：印尼某重要供应商配额翻倍，显示政策对镍矿供应的重视。
• 海外供应扰动：巴西淡水河谷镍矿短期中断，俄罗斯镍产量同比减少。
• 企业产能扩张：中伟印尼、格林美等企业推进高冰镍生产，提升市场竞争力。
• 市场趋势：镍与不锈钢市场趋势强度均为0，表明市场处于中性状态，需理性看待消息扰动。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。