20210519-国都期货-豆类晨报_新作美豆种植超六成_4月美豆压榨量不及预期_4页_716kb

美豆种植率超六成，4月压榨量不及预期总结

核心内容

本报告主要分析了美国大豆种植进展及4月压榨数据对市场的影响，并结合国内现货价格与期货市场走势，提出相关操作建议。

主要观点

1. 美国大豆种植率高于预期

• USDA作物生长周报显示，截至2021年5月16日，美国大豆种植率为61%，高于市场预期的60%。
• 该种植率远高于五年均值的37%，表明新作美豆种植进度较快，受到有利天气的推动。

2. 4月美豆压榨量低于预期

• 4月NOPA（美国全国油籽加工商协会）大豆压榨量为1.6031亿蒲，低于预期的1.6871亿蒲。
• 压榨量不及预期可能反映市场需求疲软或供应端调整，对市场情绪产生一定压制。

3. 国内现货市场表现

• 多地大豆现货价格有所上涨，如张家港、天津、日照、东莞、防城等地价格均上涨20-50元/吨。
• 主力合约基差整体呈现小幅波动，部分地区基差上涨，如天津基差上涨33元/吨。

4. 市场操作建议

• 外盘暂无新的利多驱动，国内5月处于巴西大豆到港高峰，预计短期连粕将随外盘回调整理。
• 新作美豆供需仍偏紧，后期产区天气存在炒作可能，建议关注3500一线支撑。

关键信息

期货市场数据

现货市场表现

市场分析图表

• 图1：国内大豆库存量（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图2：国内豆粕库存量（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图3：生猪存栏同环比变化（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图5：美国大豆产区未来15天降雨量（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图6：美国大豆产区未来15天温度（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图8：连粕活跃合约基差（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图9：油粕比（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图10：豆菜粕价差（数据来源：wind、国都期货研究所）

分析师简介

• 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校。
• 研究团队具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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