20230209-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_内盘弱势延续_20页_661kb

报告摘要

本周玉米和玉米淀粉市场整体呈现弱势运行态势，价格下跌，市场情绪偏悲观。玉米市场受国内供应增加、需求疲软及进口利润扩大等因素影响，价格承压。玉米淀粉市场则因库存高位、下游采购意愿不足及玉米价格走弱，市场表现亦偏弱，但有企稳迹象。

基本面因素：
- 美农报告调低美玉米需求量和阿根廷产量，对市场偏中性偏多。
- 南美干旱天气持续，对玉米产量形成利多影响。
- 国内产区售粮情绪升温，市场供应增加，但企业收购偏谨慎。
- 近期进口玉米集中到港，叠加超期稻谷拍卖重启传闻，进一步增加市场供应压力。
- 养殖利润差，补栏情绪偏弱，压制玉米需求。
市场表现：
- 大连玉米期货价格大幅下跌，主力C2303合约周度跌幅达1.2%，持仓量缩减，05合约持仓量超50万手。
- 期货价格跌幅显著，现货价格稳中有跌，全国玉米均价为2914元/吨，较一周前下跌16元/吨。
- 基差走阔至100元/吨以上，显示期货价格相对现货价格走弱。
行情展望：
- 美农报告未明确市场方向，外盘短期受宏观因素及小麦等外围市场影响。
- 国内玉米价格受供给压力和需求疲软压制，预计仍将弱势运行。
- 港口库存呈现区域分化，北港库存低于往年均值，广东港库存回升至同期高位，深加工企业库存逐步恢复但建库谨慎。

基本面因素：
- 淀粉市场库存处同期高位，下游采购意愿不强，市场购销清淡。
- 厂家利润亏损，存在挺价心理，现货价格有企稳迹象。
- 玉米价格持续回落，对淀粉市场形成利空，压制其价格表现。
- 淀粉与玉米价差处同期相对低位，存在做多机会。
市场表现：
- 大连玉米淀粉期货价格显著下跌后逐步企稳，主力合约周度跌幅0.38%，跌破2900点后弱势运行。
- CS2305合约持仓量已超CS2303合约，主力换月在即。
- 淀粉现货价格稳中有跌，全国均价在2900-3330元/吨区间波动。
- 淀粉行业利润持续亏损，山东和吉林地区理论亏损分别达91元/吨和108元/吨。
行情展望：
- 淀粉市场处于上游开机逐步回升与下游阶段性补库之间的博弈阶段。
- 价格弱势运行，但存在企稳迹象，需关注玉米价格走势及下游需求变化。