20240222-大越期货-油脂早报_16页_3mb

油脂早报2024-02-22

核心观点

油脂市场处于震荡状态，操作建议高抛低吸。

整体分析

1. 价格走势：欧美油脂价格自高位回落，国内油脂节后备货逐步结束，基本面整体偏宽松，呈现震荡回落趋势。
2. 关键驱动因素：
   • 利多：美豆库销比维持4%左右，供应偏紧支撑；棕榈油减产季阶段性利多；油脂价格历史偏高位。
   • 利空：进口大豆库存回升，高温天气导致棕榈出口疲软，国内油脂库存持续累库。
   • 中性预期：马棕库存下降，需求回暖；但也有增库压力。
3. 主要逻辑：围绕全球油脂基本面变化和供应端扰动展开。
4. 风险点：乌俄战争结束、厄尔尼诺天气演进、油厂库存等。

各品种焦点分析

豆油(Y2405)

• 操作区间：7150-7400
• 主要逻辑：豆油库存小幅增加，但短期内仍存在高抛低吸机会。

棕榈油(P2405)

• 操作区间：7250-7450
• 主要逻辑：棕榈油库存压力依然较大，但减产季和需求支撑可能提供一定支撑。

菜籽油(OI2405)

• 操作区间：7600-7850
• 主要逻辑：库存略有下降，但南方天气好转和进口菜籽库存影响势头。

关键风险点

• 乌俄战争进程
• 厄尔尼诺发展
• 各地油厂库存变化
• 北美作物产量

注：分析师观点不代表市场预测，仅供参考。投资需谨慎，建议结合市场变化灵活调整策略。