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区域协调发展新机制下基建有望迎来春天

核心内容

2018年11月30日发布的早盘前瞻报告指出，在区域协调发展新机制的推动下，中国基建行业将迎来新的发展机遇。报告分析了当前货币政策环境、区域发展战略以及相关投资机会，强调政策支持对基建板块的积极影响。

主要观点

• 货币政策环境：央行自2018年10月26日起暂停逆回购操作，创下了自2016年以来的最长空窗期。尽管如此，货币政策仍保持稳健中性，M2增速约为8%，与名义GDP增速基本匹配，社会融资规模增速约为10%，处于合理水平。
• 市场预期：市场对降准降息的预期有所升温，但降准的预期更为强烈，显示出市场对流动性改善的期待。
• 区域发展战略：中共中央和国务院发布了关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见，强调“输血”与“造血”相结合，推动欠发达地区发展。政策重点在于补齐基础设施、公共服务、生态环境、产业发展等领域的短板，并确保革命老区、民族地区、边疆地区和贫困地区与全国同步实现全面建成小康社会。
• 投资机会：财政政策转向积极，基建相关板块如通信、铁建、水利工程等或将成为重点投资方向。

关键信息

政策背景

• 区域协调发展新机制：意见提出要建立健全长效普惠性与精准有效性的扶持机制，推动欠发达地区加快经济发展。
• 财政政策转积极：政策导向为“补短板”，鼓励对基础设施、公共服务等领域的投资。

市场分析

• 货币政策：央行保持稳健中性，M2和社会融资规模增速均处于合理区间。
• 市场预期：降准预期高于降息，反映市场对流动性改善的期待。

投资建议

• 评级标准：投资建议分为股票评级和行业评级，基于报告发布日后3到12个月内的相对市场表现。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：跌幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：涨幅10%以上；
  • 中性：涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：跌幅10%以上。

其他相关研究

• 海南离岛免税政策放宽：限额提升至每人每年3万元。
• 系统重要性金融机构名单建立：监管加强，影响金融体系稳定性。
• 银行系理财子公司成立加速：四大行已开始布局。
• 回购细则出台：明确了回购期限及上下限比例。
• 工业互联网示范项目发布：推动制造业数字化转型。

声明与免责

• 分析师声明：报告由东方财富证券分析师卢嘉鹏撰写，具备证券投资咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险，且不得用于非法用途。

总结

本报告聚焦区域协调发展新机制对基建行业的影响，指出在政策支持下，基建领域有望迎来发展机遇。同时，报告分析了当前货币政策环境，强调市场对降准的预期。投资建议部分提供了详细的评级标准，帮助投资者判断市场走势。最后，报告提醒读者注意投资风险，强调内容仅供参考，不构成任何投资决策依据。