20240321-国金证券-建发国际集团-01908.HK-投销表现积极_高分红提升价值_3页_694kb

• 业务表现

  • 2023年实现营业收入1344.3亿元，同比增长35%。
  • 已售房地产金额1889亿元，同比增长117%，权益销售额1380亿元，同比增长135%。
  • 销售业绩突出，行业排名上升至第8位，重点城市在长三角、海南、粤港澳大湾区密集布局。
  • 现金流稳健，回款比例达98%，回款对有息负债覆盖倍数达217倍。

• 财务状况

  • 资产规模达4273亿元，增长86%，存货及货币资金合计占76%。
  • 三道红线指标稳居绿档，资产负债率61.6%，净负债率33.6%，现金短债比4.7。
  • 主要基于2023年数据测算。
  • 财务安全稳健，平均融资成本3.75%，同比下降58个基点。

• 投资建议

  • 维持“买入”评级，目标价对应2024/2025/2026年预测市盈率31/30/28倍。
  • 调整2024/2025年归母净利润至785/826亿元，2026年新增预测872亿元，预计增速56%/53%/55%。

• 风险提示

  • 政策落地不及预期
  • 房地产市场持续低迷
  • 其他房企违约风险

• 财务数据摘要

  • 营收、净利润2023年增长显著，部分指标2024年预计继续上行
  • 关键数据包括增长率、资产负债指标、股东权益和每股收益

主要基于2023年数据测算，部分为预测值，具体数据以公司年报、分析师报告为准。