20170821-穆迪服务-Tensions_on_the_Korean_Peninsula_Keep_Market-Based_Sovereign_Credit_Risk_Elevated_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由 Moody's Analytics 发布，分析了不同国家的 市场基于的主权信用风险（Sovereign EDF）和相关信用指标的变化情况。报告聚焦于 朝鲜半岛的紧张局势 对市场主权信用风险的影响，并展示了多个国家在 2017年8月18日 与 一年前 的数据对比，以评估其主权信用风险的变化趋势。

主要观点

• 韩国主权信用风险上升：由于朝鲜半岛的军事紧张局势，韩国的市场基于的主权信用风险（EDF）在8月14日升至 0.28%，为2013年以来的最高水平。但随后有所回落，至8月18日为 0.25%。
• 市场隐含评级：韩国的 五年的EDF 转换为市场隐含评级后为 Baa1，仍属投资级，但低于Moody's Investors Service的评级 Aa2。
• CDS合约利差：韩国五年的CDS合约利差（CDS Spread）在8月14日达到 71 bp，是主要推动EDF上升的因素。
• 其他亚洲国家：
  • 中国：五年的EDF上升至 0.25%，较一年前略有下降。
  • 印度：五年的EDF上升至 0.35%，较一年前上升。
  • 印尼：五年的EDF上升至 0.46%，较一年前上升。
  • 马来西亚：五年的EDF下降至 0.29%，较一年前略有下降。
  • 菲律宾：五年的EDF变化不大，仍维持在 0.26%-0.27% 范围。
  • 泰国：五年的EDF维持在 0.22%-0.23% 范围。
  • 越南：五年的EDF上升至 0.57%，较一年前上升。

关键信息

韩国

• 1年EDF：从 0.01% 上升至 0.02%。
• 5年EDF：从 0.20% 上升至 0.25%，较一年前上升。
• CDS隐含评级：从 A1 下降到 Baa2。
• 债券隐含评级：从 Aa1 下降到 Baa2。
• 高级别评级：保持 Aa2 不变。

中国

• 1年EDF：维持在 0.02%。
• 5年EDF：从 0.23% 上升至 0.25%。
• CDS隐含评级：从 Baa3 上升至 Baa2。
• 债券隐含评级：从 A3 上升至 Baa2。
• 高级别评级：从 Aa3 下降到 A1。

欧洲

• 奥地利：EDF变化不大，维持在 0.06%。
• 比利时：5年EDF从 0.06% 上升至 0.08%。
• 保加利亚：5年EDF从 0.40% 下降到 0.39%。
• 克罗地亚：5年EDF从 0.51% 下降到 0.57%。
• 爱沙尼亚：5年EDF从 0.17% 上升至 0.18%。
• 芬兰：5年EDF从 0.06% 上升至 0.07%。
• 法国：5年EDF从 0.05% 上升至 0.06%。
• 德国：5年EDF从 0.04% 上升至 0.04%。
• 希腊：5年EDF从 2.82% 下降到 2.95%，隐含评级下降至 Caa2。
• 匈牙利：5年EDF从 0.36% 下降到 0.33%。
• 冰岛：5年EDF从 0.35% 上升至 0.34%。
• 意大利：5年EDF从 0.55% 上升至 0.59%。
• 荷兰：5年EDF从 0.05% 下降到 0.05%。
• 挪威：5年EDF从 0.05% 下降到 0.04%。
• 波兰：5年EDF从 0.20% 上升至 0.21%。
• 葡萄牙：5年EDF从 0.64% 上升至 0.73%。
• 罗马尼亚：5年EDF从 0.39% 下降到 0.37%。
• 俄罗斯：5年EDF从 0.63% 下降到 0.61%。
• 斯洛伐克：5年EDF从 0.13% 上升至 0.14%。
• 斯洛文尼亚：5年EDF维持在 0.24%。
• 西班牙：5年EDF从 0.23% 上升至 0.27%。
• 瑞典：5年EDF维持在 0.05%。

结论

整体来看，朝鲜半岛的紧张局势 导致韩国的市场基于的主权信用风险显著上升，但政府债务水平相对较低，仍维持在投资级别。其他亚洲国家如中国、印度、印尼、越南的主权信用风险也有不同程度的波动，而欧洲国家的主权信用风险则相对稳定或略有变化，显示出地区间的差异性。