20201220-华安证券-通信行业周报_从美国军事通信系统看我国C4ISR确定性空间_14页_1mb

从美国军事通信系统看我国C4ISR确定性空间总结

核心内容

本报告聚焦于我国国防信息化建设进程，通过对比美国先进的C4ISR系统，分析我国在该领域的现状与差距，并提出相关投资建议。报告指出，C4ISR系统（指挥、控制、通信、计算机、情报、监视、侦察）是国防信息化的核心载体，是现代战争中提升作战效能的关键。随着“十四五”规划的推进，我国国防信息化建设将加速，军工通信系统作为信息化的中枢神经，成为当前建设的短板。

主要观点

1. 国防信息化是现代战争的力量倍增器
   信息化建设能够显著提升作战效能，我国当前正加快从机械化向信息化转变，C4ISR系统的投入将逐年增加。

2. 我国与美国国防信息化建设差距明显
   美国已进入C4ISR系统发展的第四阶段，其信息化装备占比高达50%-70%，而我国仍处于第二阶段，军工通信系统建设投入仅为国防经费的2%以下。

3. C4ISR系统是国防信息化的核心支撑
   C4ISR系统涵盖多种通信与信息处理手段，实现战场信息闭环。美军通信系统覆盖全面，包括战略与战术通信、卫星通信、数据链、互联网协议等，具备高可靠性与保密性。

4. 我国军工通信系统仍以传统手段为主
   我军战略通信网以地下有线通信为主，战术通信网则以短波、微波为主，数据通信和图像业务应用较少。

5. “十四五”期间国防信息化将成为核心矛盾
   投资建议聚焦于军工通信、雷达、卫星导航、信息安全、军工电子等领域的“民参军”企业，重点关注上海瀚讯、七一二、四创电子、国睿科技、海格通信、景嘉微和科思科技等企业。

关键信息

• 军费投入对比：美国军工通信系统建设投入占国防经费5%以上，而我国仅占2%以下。
• C4ISR市场增长：未来10年全球C4ISR市场预计增长50%。
• 行业表现：上周通信（申万）指数下跌-1.19%，排名申万一级行业第27；仅服务器和自主可控板块上涨。
• 产业动态：
  • 中国移动预采购3450万台智能家庭网关，总预算达69.3亿元；
  • 华为在5G RAN竞争力报告中排名全球第一；
  • 财政部等四部委对28nm以下制程芯片企业提供10年所得税减免；
  • 英国G.Network募集超13亿美元用于全光纤部署。
• 运营商集采情况：
  • 中国电信在分布式存储、低压成套开关设备、5G无线主设备等多个项目中中标；
  • 中兴通讯在BIER组播项目中独家中标。

投资建议

• 关注领域：军工通信、雷达、卫星导航、信息安全、军工电子。
• 重点企业：
  • 军工通信：上海瀚讯（军用区宽技术总体）、七一二（战术电台龙头）；
  • 雷达：四创电子、国睿科技；
  • 卫星导航：海格通信；
  • 军工电子：景嘉微、科思科技。

风险提示

1. 我国军费开支不及预期；
2. 国防信息化建设进度不及预期。

附录：图表目录

• 图表1：“十四五”国防战略重心由机械化转向信息化；
• 图表2：国防信息化产业链主要包括雷达、卫星导航、信息安全、军工通信与军工电子；
• 图表3：美国国防信息化发展领先我国近两个阶段；
• 图表4：亚洲C4ISR市场逐年提升；
• 图表5：未来10年全球C4ISR市场还有近50%增长空间；
• 图表6：美国2019年军费结构图；
• 图表7：研究、采购及升级武器费用明细；
• 图表8：美军通信系统全梳理；
• 图表9：我国战术通信网中以短波、微波无线通信手段为主；
• 图表10-14：通信行业及个股表现统计。

行业评级

• 行业评级：增持
  表示未来6个月投资收益率将领先沪深300指数5%以上。