20240402-开源证券-飞天云动-06610.HK-港股公司信息更新报告_业绩增长稳健_加速C端数字人及XR内容布局_3页_543kb

飞天云动公司投资分析报告摘要

核心观点

维持“买入”评级，预计公司2024至2026年归母净利润将实现332、397及464亿元，同比增长分别为25%、19%和17%。当前股价对应PE分别为30、25、21倍。看好公司在C端数字人及XR内容领域的布局。

公司业绩

公司2023年营收达1245亿元（+167%），归母净利润264亿元（+115%）。AR/VR营销服务收入845亿元，AR/VR内容收入334亿元，AR/VRSaaS服务收入5.8亿元。

数字人业务

已开发李好鸭、莫小余等数字人IP，服务超500万粉丝。正研发基于MR设备的数字人直播解决方案，拓展文旅、电商直播应用场景。

XR内容布局

与兰亭数字合作推出XR版SNH48演唱会。持续开发AI垂类模型，提高3D内容开发效率，并计划以SaaS形式输出。随Apple Vision Pro等MR设备在消费者市场的普及，MR内容需求预计将持续增长，推动公司相关业务发展。

风险提示

主要关注点包括C端业务发展不及预期、XR内容市场需求不达预期等。