20250206-广金期货-主要品种策略早餐_5页_377kb

策略早餐内容总结（2025年2月6日）

**免责声明提示：**请务必阅读文末免责声明，本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成交易依据，投资者据此操作风险自担。

金属及新能源材料板块

• 铜：铜价在74500-76500元/吨区间内短期波动，中期支撑区在66000-90000元/吨。建议震荡操作，铜企业可考虑逢低买入保值。
  • 宏观：预计2025年一季度美国通胀上行，美联储维持利率，美债收益率高企，美元走强。
  • 供给：2024年铜产量增长明显，但全球供需仍偏紧。
  • 需求：国内空调采购旺季提振，但房地产、汽车等行业需求放缓，进口关税预期影响需求。
  • 库存：LME铜库存小幅下降，COMEX库存略有上升，国内库存小幅上升。
  • 后市展望：供需偏紧支撑价格，但高美债收益率与进口关税风险构成压力。

养殖、畜牧及软商品板块

• 蛋白粕：美豆03合约预计不低于980美分/蒲式耳，豆粕走势弱于美豆。建议多豆粕2509，空豆油2509持仓。
  • 市场动态：南美天气改善缓解了之前的干旱预期；美豆出口政策扰动频繁，关税延迟，中美贸易仍存波动。
  • 需求：中国2-3月大豆进口预期充足，但油厂检修计划可能导致下游供应紧张，粕类备货行情可关注。
  • 政策与风险：贸易战仍有情绪影响，美豆、大豆关税尚未执行。
  • 中期展望：维持多粕空油策略，关注南美天气与USDA展望论坛。

能化板块（以沥青为例）

• 沥青：短期震荡偏强，中期承压运行。建议关注做空沥青与高硫燃油价差策略。
  • 供应：沥青开工率降至五年最低，利润亏损缓解但产量减少，供需偏弱。
  • 需求：下游终端企业需求尚未启动，投机需求谨慎，库存累库压力较大。
  • 成本端：原油在OPEC+增产与地缘风险下波动加剧，制裁重质油国或提振沥青及高硫燃油。
  • 后市展望：短期因成本支撑呈弱势震荡，长期需等待需求释放，但进口关税政策影响远期趋势。

风险提示

• 全球宏观扰动：美债利率、美元走势、美国通胀预期对大宗商品价格有直接影响。
• 地缘与政策风险：贸易战、进口关税、OPEC+政策等不确定因素增加策略执行难度。
• 行业周期波动：需密切关注各品种供需基本面，尤其是政策变动周期与周期性行业的季节性需求。
• 强调阅读免责声明及相关法律条款。