20230802-东方财富证券-英联股份-002846.SZ-2023年中报点评_扭亏为盈_静待复合集流体放量_4页_360kb

公司发布2023年中报，实现营业收入893亿元，同比下降577%，净利润2亿元，同比增长40508%，实现扭亏为盈。第二季度营收473亿元，同比下降515%，净利润6000万元，同比增长886%。整体来看，虽然营收下滑显著，但公司通过成本优化和业务调整，实现了利润反转。

费用方面，2023年上半年销售费用率157%，同比微增0.30个百分点；管理费用率8.05%，微增0.04个百分点；研发费用率3.79%，同比下降0.75个百分点；财务费用率3.41%，同比上升0.69个百分点。

各业务分部表现分化：干粉易开盖、罐头易开盖、饮料易开盖和其他产品营收分别为137亿元、283亿元、332亿元和140亿元，同比变化为-18.68%、-0.36%、+17.9%和-16.58%。综合毛利率达到133.8%，同比增长15.9个百分点，主要受益于原材料价格下降和固定资产折旧年限调整。地区方面，华南、华东和出口地区营收同比变化分别为+3.1%、+34.7%和-12.92%，出口业务毛利率较高，占比为27.27%，未来占比有望提升。

公司积极布局复合集流体市场，该领域采用“金属-高分子材料-金属”结构，可降低40%材料成本、减轻质量60%，提升能量密度5-10%。市场空间预计2025年突破290亿元，替代潜力超过400亿平方米。

投资建议方面，针对主业扭亏和复合集流体研发进展，分析师预测公司2023至2025年营业收入同比增长1770%至2245%，归母净利润同比增加19802%至14359%，现价PE为93至21倍，给予增持评级。风险包括原材料价格波动、下游需求疲软及复合集流体开发不确定性。

该总结基于报告内容，涵盖财务表现、业务分析、市场前景和投资建议。