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债券市场每日信息总结（2016-05-16）

一、国内资讯

1.1 工业与固定资产投资数据

• 工业增加值：2016年4月同比增长6.0%，环比增长0.47%，1-4月累计增长5.8%。
• 固定资产投资：1-4月同比名义增长10.5%，增速比1-3月回落0.2个百分点。施工项目计划总投资增长8.3%，新开工项目计划总投资增长38%。固定资产投资到位资金增长8.1%，其中国家预算资金增长22.9%，国内贷款增长11.4%。
• 房地产数据：1-4月房地产开发投资同比增长7.2%，住宅投资增长6.4%。商品房销售面积增长36.5%，销售额增长55.9%。4月末商品房待售面积减少826万平方米。

1.2 货币与贷款数据

• 新增贷款：4月新增贷款5556亿元，环比大幅下降，同比少增1523亿元。
• M2增长：4月末M2余额144.52万亿元，同比增长12.8%，增速比上月低0.6个百分点。
• 社会融资规模：4月社会融资规模增量为7510亿元，环比和同比均大幅下降。若考虑地方政府债券融资，社会融资规模将显著提升。

1.3 财政数据

• 财政收入：4月全国一般公共预算收入15523亿元，同比增长14.4%。1-4月累计增长8.6%。
• 财政支出：4月全国一般公共预算支出13109亿元，同比增长4.5%。1-4月累计增长12.4%。
• 政府性基金：1-4月全国政府性基金收入增长4.3%，支出下降13.2%。

1.4 央行货币政策

• 央行强调稳健货币政策取向未变，预计9、10月之后M2增速将回升。
• 4月人民币贷款和社会融资规模环比少增，主要受债务置换、季节性因素及风险管控影响。

1.5 外汇管理

• 外汇局表示2016年将加强外汇储备流动性监测与管理，防范跨境资本流动风险。
• 预计2016年进口规模仍会低于出口，国际大宗商品价格可能低位震荡。

1.6 商业银行代理销售规范

• 银监会要求商业银行只能代销持有金融牌照的金融机构发行的产品，严禁混淆代销产品与存款或理财产品。

1.7 公司债券信息披露

• 证监会发布公司债券半年报准则，加强信披监管，避免重复披露，保护债券持有人权益。

1.8 离岸人民币波动

• 离岸人民币兑美元一度急涨，交易员称中资大行在离岸市场抛售USD/CNH，但随后回吐涨幅。

1.9 欧洲议会与中国经济

• 欧洲议会拒绝承认中国市场经济地位，呼吁采取反倾销措施，但注意WTO法律要求。

1.10 汽车产能过剩

• 发改委指出汽车产能结构性过剩问题已显现，建立调查分析机制，2015年乘用车产能利用率81%，商用车52%。

二、海外资讯

2.1 耶伦未排除负利率

• 美联储主席耶伦在信中未排除未来使用负利率的可能性，但强调其为最后手段。

2.2 德拉吉购债计划

• 欧洲央行计划收购公司债，以降低借贷成本，但企业财务主管担忧可能赶跑投资人。

2.3 黑田东彦货币政策

• 日本央行行长黑田东彦表示，货币政策效果显现需时间，未来风险倾向于下行。

2.4 IMF对英国退欧的警告

• IMF警告英国退欧可能引发金融市场波动，影响经济产出和房价，呼吁欧盟采取平衡措施。

2.5 美国零售销售数据

• 4月美国零售销售环比增长1.3%，创逾一年最快增速，显示消费复苏迹象。

2.6 欧元区GDP数据

• 欧元区一季度GDP环比增长0.5%，预估增长0.6%。欧盟28国GDP同比增长1.7%。

2.7 德国经济数据

• 德国第一季度GDP环比增长0.7%，创两年来最快增速，受国内需求带动。

三、公司要闻

3.1 南京雨润中票延期兑付

• 南京雨润中票13雨润MTN1延迟两天兑付，因资金调度问题，政府协调下抵押土地获得流动性支持。

3.2 国资委要求国企偿还欠款

• 国资委要求部分国企尽快偿还对中国铁物的欠款，以维护债券市场信用。

3.3 中诚信国际下调英利能源评级

• 因公司亏损、资不抵债及流动性压力，中诚信国际将英利能源主体和债项信用等级下调至BB。

3.4 联合资信下调中城建评级

• 中城建因股权结构和经营性资产变动，被联合资信下调主体长期信用等级至AA-。

3.5 联合资信列入贵州金元观察名单

• 贵州金元因资产损失及经营亏损，被联合资信列入下调信用评级观察名单。

四、新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
淮南矿业(集团)有限责任公司	一般短期融资券	2016-05-18	31.00	1.00	AAA
成都地铁有限责任公司	一般中期票据	2016-05-17	5.00	5.00	AAA
中山市城市建设投资集团有限公司	一般中期票据	2016-05-18	10.00	3.00	AA
大连国有资源投资集团有限公司	一般短期融资券	2016-05-17	5.00	1.00	AA
海宁中国皮革城股份有限公司	超短期融资债券	2016-05-17	4.00	0.49	AA+
中国东方航空股份有限公司	超短期融资债券	2016-05-16	50.00	0.49	AAA
中国交通建设股份有限公司	超短期融资债券	2016-05-16	30.00	0.74	AAA
大唐国际发电股份有限公司	超短期融资债券	2016-05-16	40.00	0.73	AAA
中国大唐集团公司	超短期融资债券	2016-05-16	50.00	0.49	AAA
三花控股集团有限公司	超短期融资债券	2016-05-16	2.00	0.49	AA+
厦门航空有限公司	超短期融资债券	2016-05-16	8.00	0.33	AAA
北京三聚环保新材料股份有限公司	一般公司债	2016-05-16	12.00	5.00	AA

4.2 市场一览

• 国债收益率曲线：图示显示主要国家国债收益率曲线。
• 货币市场收益率：图示显示主要国家货币市场收益率。
• 银行间市场活跃个券：列出银行间市场最活跃的国债、金融债、企业债及中短期票据。
• 交易所市场活跃个券：列出交易所市场最活跃的公司债、企业债及可转债。

五、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：图示显示息差变化。
• 联邦储备基金期货利差：图示显示利差走势。
• NYMEX原油期货价格走势：图示显示油价变化。
• 波罗的海干散货指数：图示显示指数走势。
• 人民币NDF（12M）走势：图示显示NDF走势。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：图示显示指数走势。
• JP Morgan EMBI主权信用利差指数：图示显示利差变化。
• 标普500波动率指数：图示显示波动率变化。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：图示显示隐含通胀率。
• 美国BBB级公司债利差：图示显示利差走势。
• 美国30年住房按揭贷款利率：图示显示利率变化。
• CRB金属指数：图示显示金属指数走势。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：图示显示利率差。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：图示显示差值。
• 欧元/美元基准掉期：图示显示掉期走势。
• 欧洲央行的隔夜银行存款：图示显示存款情况。

信用评分原则与结果

• 评分原则：以债券投资人的立场，基于公司公开信息，客观、公正、审慎进行信用分析。
• 评分说明：主体评分为主，债券条款为补充，综合公司行业、治理及财务状况确定信用等级。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，不涵盖B以下级别债券。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 孙连玉：中投证券研究总部债券分析师，北京大学工商管理硕士，研究利率债。

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