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锐捷网络（301165）2024年三季度点评：盈利能力提升，中标GSE首标

锐捷网络发布2024年第三季度业绩报告，前三季度营收同比增长536%，归母净利润同比增长477%。2024年第三季度单季归母净利润增长8514%，净利率同比提升328个百分点，环比增加251个百分点，盈利能力大幅跃升。

公司中标中国移动GSE首标项目，助力中国移动构建无阻塞、高带宽、超低时延的智算中心网络，支持AIGC快速发展。公司是国内少数掌握高端交换机研发能力的企业，已规模交付200G/400G数据中心交换机，与头部互联网厂商合作开发白盒交换机，积极布局AI算力网络。

基于前三季度业绩表现及行业趋势，分析师预计公司2024-2026年营收增速分别为60.9%、15.1%和14.1%，归母净利润增速分别为248%、207%和206%。公司表现符合AI发展趋势，维持“买入”评级。

需关注风险：技术迭代缓慢、资本开支不足、AI应用不及预期及中美贸易摩擦加剧对产业链的影响。

——国联证券研究报告要点