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开源证券晨会纪要（2023年12月6日）

多因子模型表现

• 四因子表现：理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子11月均录正收益，近12月胜率保持在800%以上。
• 合成因子数据：IC均值为0.070，多空对冲信息比率达348。

投资策略建议

1. 传媒行业

• 行情驱动：AI大模型超多模态持续升级，传媒板块估值下行后底仓特征显现。
• 核心机会：
  • AI+游戏：推荐盛天网络等，关注版号常态化下的供给改善。
  • AI+教育：受益于课程研发降本增效，推荐世纪天鸿等。
  • AI+影视IP：技术驱动内容开发提速，重点推荐芒果超媒等。
  • AI+电商/MR：通过降本增效与硬件催化两条主线布局，推荐值得买、飞天云动等。

2. 港股公司（维珍妮）

• 业绩预告：FY2024H1收入下滑23.2%、净利润暴跌659%，主要受毛利率承压。
• 展望调整：下调盈利预测，维护“买入”评级。精简鞋业务，重点布局无缝成衣品类，预计2025年业绩重回增长轨道。

风险提示

• 多模态技术商业化进度不及预期
• 市场波动下因子模型有效性下降
• 无缝成衣拓展与下游需求恢复不确定

---Disclaimer：晨会纪要内容需依据完整报告阅读，法律声明驱细节规详见原文