20240416-紫金天风-钢材周报_关键点给到建材去库斜率了_31页_4mb

黑色系品种分析报告总结

核心观点

受通胀预期影响，黑色系品种扭转开年以来的大跌走势。基本面看，供给端铁水复产进程缓慢，需求端则难以承接快速回升的产量，导致库存去库放缓。成材利润持续修复，但需求端的回升幅度和持续性仍需观察。

市场现状

钢铁企业盈利状况改善，247家钢企盈利率环比上升477个百分点。高炉检修增多影响产量，4月有复产趋势，预计未来铁水将持续回升。废钢利润倒挂，短期价格跟随成材反弹，但到货量增加给钢厂库存带来压力。

需求与供给

成材产量回升快于消费，螺纹钢去库仍然良好，热卷去库放缓；建材销量环比上升，但供需结构短期难以平衡。钢厂库存持续下降，但如果螺纹钢增产后库存去库速度放缓，黑色系上涨趋势恐难持续。

排库情况

长三角钢厂废钢库存在历史低位水平，短期继续上行概率较大，热卷库存去库速度有所下降。

月差及品种关注点

月差偏空，近月受仓单压力拖累；中长期则需关注钢厂利润水平及需求跟进情况，短期市场主要矛盾在供给端复产与需求端承压的博弈间切换。

结语

黑色系市场短期表现受政策与预期驱动特征明显，需求端的恢复将极大影响后市走向，中长期需关注房地产与基建投资力度。

*本报告旨在反映市场现状，不作为投资建议，仅供参考。