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2025年6月3日金融商品市场早评总结

宏观金融

• 股指表现：前一交易日主要股指全线收跌，沪指-0.47%，科创50、中证1000、万得微盘等跌幅超1%，市场整体情绪偏弱。
• 政策动态：中美贸易摩擦再起，国内加强经济调控，工信部整治汽车“价格战”，特朗普上调钢铝关税引发市场扰动。
• 资金面：融资额锐减，隔夜Shibor利率升至1.4710%，国债收益率下行，中美利差小幅收窄。

股指期货与策略建议

• 交易策略：建议逢低做多IH或IF股指期货，关注“新质生产力”相关IC或IM合约。
• 期指基差：各期指合约当月与下月价差显示市场流动性分化，多单机会集中在IF合约。
• 股指估值：PE分化明显，股息率最高的为上证50（4.42%），建议关注高股息价值品种。

国债及贵金属

• 债市判断：5月PMI改善后，资金面维持宽松，债市呈现震荡格局，中级利率趋势向下，建议逢低配置。
• 贵金属行情：沪金大幅上涨至7.718万元/克，受美经济数据疲软和联储鸽派表态支撑，建议逢低多黄金。

有色金属

• 铜铝锌铅：铜价受关税影响波动，铝库存去化提供支撑，锌矿供给预期转松带来下行风险，铅需求持续疲软。
• 镍锡走势：镍价受供给预期主导维持偏弱；锡价因矿端复产预期回落，建议观望为主。

能源化工

• 原油与橡胶：原油价格大幅反弹至6304美元/WTI，偏多逻辑占据主导；橡胶进入技术调整，操作建议快进快出。
• 甲醇、PTA：供需格局偏弱，建议逢高做空甲醇09合约，PTA关注成本支撑下的区间震荡。

农产品

• 豆粕与油脂：美豆偏弱拖累国内粕类，棕榈油出口数据改善提供短期支撑，但产量恢复压力犹存。
• 白糖与棉花：白糖价格破位下行，国内外供应增量预期主导下跌；棉花短期震荡，需关注消费旺季复苏力度。

策略总结

• 跨品种套利：甲醇与PVP价差波动加大，可尝试相关套利策略。
• 风险提示：需重点监控特朗普关税政策落地影响、国内PMI数据走势以及资金面松紧变化。
• 操作建议：逢低布局具备政策利好品种，控制仓位应对波动，建议以波段为主，短线为辅进行操作。

重点关注

• 6月官方制造业PMI数据
• 美联储利率政策倾向变化
• 全球经贸摩擦及贸易政策动向