晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递涵盖宏观、债券、行业及公司研究等多个领域，重点分析了美联储政策、短期利率预测、国防军工行业表现、和而泰公司投资价值以及各类市场数据。整体内容旨在为投资者提供市场动态、政策走向及投资建议。
宏观分析
美联储政策展望
- 加息减速，缩减加速：美联储在通胀高企的背景下，预计会加快缩减购债的节奏，但考虑到财政刺激计划缩减及对就业复苏和政府债务的影响，未来加息步伐将有所放缓。
- 市场预期修正：美债与美股价格走势分化，主要源于市场对经济预期的修正，以及通胀预期的走高和美元流动性的充裕。
债券市场分析
短期利率预测方法
- 市场方法与央行方法：传统市场偏数量型方法存在局限，央行建议采用观察OMO+MLF操作利率及DR007等市场利率作为短期利率预测的更有效手段。
- 利率数据参考：
- 回购市场：DR001为2.3118%，涨5.94BP；DR007为2.358%，涨7.72BP；DR014为2.6373%，涨3.22BP。
- 二级市场：一年期国债YTM为2.5252%，涨0.50BP；五年期国债YTM为2.9598%，跌0.17BP；十年期国债YTM为3.0877%，跌0.76BP。
行业研究
非银行业：公募型REITs
- 产品要素与投资价值：首批9只公募型REITs产品具备派息率与底层资产成长性双重优势。
- 影响因素：底层资产的属性、运营团队管理水平及基金治理结构决定了REITs的成长潜力。
- 评级建议：建议增持。
军工行业：国防军工板块
- 板块表现：2021年6月21日国防军工（中信）板块大涨4.06%。
- 增长逻辑：国防建设需求的持续增长及内循环双循环发展格局推动军工行业高景气度。
- 关注赛道：重点推荐航空、航天、信息化、新材料等领域的核心标的。
- 评级建议：建议增持。
公司研究
- 公司定位：国内智控硬件领先供应商，主营智能控制器、C-life物联大数据平台及微波毫米波相控阵芯片。
- 业务布局：加快汽车电子领域发展，汽车电子控制产品在手订单较多，未来将逐步交付。
- 盈利预测：预计2021~2023年净利润分别为5.81/7.86/10.50亿元，对应PE分别为39X/29X/21X。
- 评级建议：首次覆盖，建议增持。
市场数据
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3557.41 |
0.80 |
| 沪深300 |
5122.16 |
0.62 |
| 深证成指 |
14696.29 |
0.38 |
| 中小板指 |
9493.75 |
0.19 |
| 创业板指 |
3281.99 |
0.35 |
股指期货
| 代码 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2107 |
5080.20 |
0.49 |
| IF2108 |
5063.80 |
0.62 |
| IF2109 |
5043.20 |
0.41 |
| IF2112 |
5009.60 |
0.34 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
373.44 |
0.40 |
| 燃油 |
2707 |
2.11 |
| 铜 |
67350 |
1.51 |
| 锌 |
21650 |
0.63 |
| 铝 |
18625 |
1.89 |
| 镍 |
132750 |
2.99 |
外汇市场
| 货币 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.4613 |
0.1 |
| 人民币对欧元 |
7.6982 |
0.44 |
| 人民币对日元 |
0.0586 |
0.03 |
| 人民币对港币 |
0.8322 |
0.09 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 |
投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
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