20180515-中原证券-晨会聚焦_14页_1mb

报告摘要

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告发布于2018年5月15日，主要围绕宏观经济、市场分析、行业及公司动态、重点数据更新等内容展开。报告指出，中美贸易关系虽有所缓和，但贸易摩擦仍对市场构成不确定性，同时A股即将纳入MSCI新兴市场指数，为市场带来外资流入预期。此外，各行业如锂电池、基础化工、环保及公用事业等均呈现结构性机会，部分公司业绩增长显著。

主要观点

1. 中美贸易关系

中美贸易谈判正在进行，但贸易摩擦的阴云尚未散去，两国贸易关系存在较大变数。
出口数据超预期，主要得益于外需较强、贸易摩擦导致提前装船出货以及美元走强带来的出口换汇意愿提升。
进口增长主要由国内经济运行平稳、贸易政策鼓励进口以及海外避险情绪推动。

2. A股纳入MSCI新兴市场指数

A股将从6月1日起纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为2.5%，9月3日提升至5%。
此次纳入可能带来185亿美元净流入，推动A股国际化程度提升，降低市场波动率。
市场风格可能向消费、医疗保健等板块转移，建议投资者关注政策面和消息面变化。

3. 市场策略

短期反弹延续，建议投资者均衡配置，关注消费和成长类股票。
中期来看，预计A股将继续震荡，建议从政策支持的新旧动能转化方向和产业发展周期角度寻找结构性机会。

4. 行业动态

锂电池行业：4月销售略超预期，行业景气度持续提升，建议关注上游钴和锂相关标的及关键材料。
基础化工行业：化工产品涨价比例提升，关注油服、炼化、染料及尼龙66行业，推荐海油工程、杰瑞股份、浙江龙盛等。
环保及公用事业行业：退库项目增多，推动PPP向高质量发展，建议关注污水处理、垃圾处理等运营属性强的领域。
证券行业：4月业绩环比下滑，但预计5月随着权重股反弹，行业整体将有所改善。

关键信息

大宗商品走势

美元指数上涨0.11%，COMEX黄金下跌0.57%，NYMEX原油上涨0.94%，LME铜下跌0.84%，LME铝上涨1.18%，CBOT大豆上涨1.57%，CBOT玉米下跌0.13%，CBOT小麦下跌1.21%，BDI指数上涨1.31%。

国际市场表现

美国三大股指集体上涨，均创两个月来新高。
德国DAX和富时100指数下跌，恒生指数上涨1.35%。

A股市场动态

A股市场在等待MSCI纳入消息落地，整体小幅上扬。
沪指短线继续围绕3160点窄幅震荡，创业板市场继续在1800点上方蓄势整固。

重点数据更新

限售股解禁：多家公司将于5月16日及之后解禁，包括科伦药业、领益智造、雷迪克等。
沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、华友钴业、海康威视等表现突出，成交金额较高。

公司分析

瀚蓝环境：固废业务驱动成长，低估值有望修复，预计2018年EPS为0.96元，2019年为1.2元。
浙大网新：资产剥离收效显著，毛利率大幅提升，预计2018年EPS为0.39元，2019年为0.52元，投资评级调升至“买入”。
浙江龙盛：染料景气高涨，中间体盈利大幅提升，预计2018年EPS为1.36元，2019年为1.46元，维持“买入”投资评级。

投资建议

行业层面：维持锂电池、环保及公用事业、基础化工等行业“同步大市”投资评级，关注结构性机会。
公司层面：建议重点关注瀚蓝环境、浙江龙盛、浙大网新等公司，以及部分消费和成长类股票。
策略层面：建议投资者在市场风格波动较大的情况下，把握博弈机会，关注政策导向和业绩增长。

风险提示

宏观风险：货币政策过度收紧、美元加息节奏超预期、贸易摩擦升级。
行业风险：行业政策执行力度不及预期、细分领域价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期。
公司风险：公司业绩不及预期、项目落地不及预期、融资成本上升。

投资评级标准

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

总结

本报告对2018年5月15日的市场情况进行了全面分析，涵盖了宏观经济、市场走势、行业及公司动态、重点数据更新等内容。报告指出，尽管中美贸易关系仍存在不确定性，但A股纳入MSCI指数为市场带来外资流入预期。各行业如锂电池、基础化工、环保及公用事业等均呈现结构性投资机会，部分公司如瀚蓝环境、浙江龙盛等业绩增长显著。建议投资者关注政策导向、市场风格变化及公司基本面，把握短期反弹和中期结构性机会。同时，需警惕市场系统性风险及行业竞争加剧等潜在风险。

展开完整摘要