20220717-浙商证券-电新行业周报（第27周）_磷酸锰铁锂量产提速_集中式光伏项目大规模启动_28页_1mb

行业周报总结

核心内容

报告日期：2022年07月17日
行业：电力设备与新能源
行业评级：买入
撰写人：张雷、陈明雨
联系人：黄华栋、王婷、卢书剑

本报告主要分析了新能源汽车、光伏、风电和电网设备等行业的最新动态及投资建议，同时涵盖了行业数据、重点公司表现及政策导向等内容。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车

• 技术快速迭代：宁德时代推动钠离子电池2023年产业化，同时磷酸锰铁锂电池已于上半年通过中试，计划下半年量产。
• 需求回暖：2022年6月国内新能源汽车产销量分别为59/59.6万辆，环比增长26.6% / 33.3%，同比增长138% / 132%，渗透率23.8%。
• 产业链降价：上游锂电产业链价格下降，中游电池厂商盈利修复。
• 投资建议：
  • 主线：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱。
  • 支线：负极龙头璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份；储能受益企业德方纳米、永福股份、星云股份。

2. 光伏

• 硅料产能释放：硅料价格持续上涨，8月通威、新特、协鑫、亚硅等企业新增产能将逐步释放，缓解供应短缺。
• 组件价格接近上限：组件价格接近终端可接受上限，硅料价格有望加速见顶，行业出货有望提速。
• 全球需求增长：预计2022-2023年全球光伏新增装机需求分别为250GW和330GW。
• 投资建议：
  • 低估值补涨：TCL中环、通威股份、大全能源、特变电工、协鑫科技。
  • 辅材受益：禾望电气、海优新材、福斯特、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能股份。
  • 全球竞争力组件企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、东方日升。
  • 其他：金博股份、爱旭股份、芯能科技、正泰电器。

3. 风电

• 大型化趋势显著：2022年上半年招标主力机型为4MW以上，部分订单重新议价，整机厂商经济性增强。
• 装机预期提速：截至2022年4月底，我国风电累计装机量达340GW，预计全年新增装机量达55GW。
• 零部件盈利改善：原材料价格回落，产业链成本压力缓解，零部件企业盈利有望迎来拐点。
• 投资建议：
  • 国产替代受益：新强联、恒润股份。
  • 全球竞争力零部件龙头：金雷股份、日月股份、禾望电气、中材科技、天顺风能、泰胜风能、大金重工。
  • 海风成长确定性：东方电缆、中天科技。
  • 大型化领先厂商：金风科技、明阳智能、运达股份。

4. 电网设备

• 特高压发展加速：“十四五”期间电网投资近3万亿元，年均5800亿元，特高压和配网智能化成重点。
• 特高压集中核准期：2022年下半年至2023年上半年为特高压集中核准时期。
• 配网智能化需求：新型电力系统推动配网智能化建设，南网48%投资用于配网升级改造。
• 投资建议：
  • 特高压：国电南瑞、许继电气、特变电工。
  • 配网智能化：亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新。
  • 电表替换受益：海兴电力、炬华科技。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 海外政策变化风险
• 疫情对产业链复工复产的影响

行业数据亮点

新能源汽车销量

• 6月零售销量53.2万辆，环比增长47.6%，同比增长130.8%。
• 6月批发销量57.1万辆，环比增长35.3%，同比增长141.4%。
• 比亚迪上半年累计销量64.13万辆，超2021年全年销量总和。
• 小鹏汽车上半年销量6.9万辆，斩获新势力半年度销售冠军。

光伏行业

• 2022年上半年我国新能源汽车出口20.2万辆，同比增长1.3倍。
• 硅料价格本周报285元/kg以上，组件价格达1.95元/W以上。
• 隆基、晶科、新特被取消美国进口禁令。

风电行业

• 截至2022年4月底，我国风电装机约3.4亿千瓦，累计并网装机量达340GW。
• 上海电气完成11MW海上风电机组吊装，标志着中国海上风电进入新阶段。

电力生产与消费

• 6月电力生产由降转增，发电量7090亿千瓦时，同比增长1.5%。
• 1-6月全社会用电量累计40977亿千瓦时，同比增长2.9%。

重点公司表现

业绩预告

图表目录

• 图1：乘联会-中国新能源汽车月度产销量情况（单位：万辆，%）
• 图2：乘联会-中国新能源汽车车型占比（单位：万辆，%）
• 图3：中汽协-中国新能源汽车月度销量及同比（单位：万辆，%）
• 图4：中汽协-中国新能源汽车车型占比（单位：辆，%）
• 图5：比亚迪新能源汽车单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图6：小鹏汽车的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图7：理想汽车的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图8：蔚来汽车的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图9：零跑汽车的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图10：哪吒汽车的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图11：极氪汽车的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图12：广汽埃安的单月销量及环比（单位：辆，%）
• 图13：动力电池月度装车量（单位：GWh）
• 图14：不同电池类型动力电池装机份额（单位：MWh）
• 图15：全社会当月用电量及同比（单位：亿千瓦时，%）
• 图16：当月发电量产量及同比（单位：亿千瓦时，%）
• 图17：电源当月基本投资额（单位：亿元，%）
• 图18：电源基本投资累计额（单位：亿元，%）
• 图19：电网当月基本投资额（单位：亿元，%）
• 图20：电网基本投资累计额（单位：亿元，%）
• 图21：全国太阳能发电当月新增装机容量（单位：万千瓦，%）
• 图22：全国太阳能发电累计新增装机容量（单位：万千瓦，%）
• 图23：组件月度出口（单位：GW，%）
• 图24：逆变器月度出口额（单位：亿美元，%）
• 图25：硅料价格（单位：元/KG）
• 图26：硅片价格（单位：元/片）
• 图27：电池片价格（单位：元/W）
• 图28：国内组件价格（单位：元/W）
• 图29：全国风电发电当月新增装机容量（单位：万千瓦，%）
• 图30：全国风电发电累计新增装机容量（单位：万千瓦，%）
• 图31：全国风机招标量（单位：GW）
• 图32：陆上风机中标价格（单位：元/kw）
• 图33：海上风机中标价格（单位：元/kw）
• 图34：球墨铸铁价格（单位：元/吨）
• 图35：焦炭价格（单位：元/吨）
• 图36：电力设备板块涨跌幅（单位：%）
• 图37：本周各子板块与大盘的涨跌幅（单位：%）
• 图38：申万一级行业涨跌幅（单位：%）
• 图39：电力设备及子板块的PE（TTM，剔除负值）（单位：%）

附录：相关报告

• 报告撰写人：张雷、陈明雨
• 联系人：黄华栋、王婷、卢书剑