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汽车行业跟踪周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现强劲，SW汽车板块上涨12.7%，跑赢大盘7.4个百分点。子板块均上涨，其中SW乘用车涨幅最大，达到13.9%。在估值方面，SW乘用车的PE和PB分别处于历史90%和85%分位，SW零部件的PE和PB分别处于历史89%和45%分位，均环比上升。

主要观点

• 板块表现：汽车行业本周表现优于大盘，估值处于历史较高水平。
• 市场情绪：市场对2023年的悲观情绪已充分反映，但认为实际结果可能好于预期。
• 政策预期：2023年汽车相关补贴政策部分延续的概率较大，11-12月板块有望见底反弹。
• 投资策略：建议精挑细选具有强α的个股，重点关注比亚迪、理想、吉利、华为（江淮/赛力斯）等整车企业，以及拓普集团、旭升股份、爱柯迪、文灿股份、伯特利、华阳集团、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、岱美股份、新泉股份、银轮股份等零部件企业。

关键信息

1. 每周复盘

• 涨跌幅：SW汽车上涨12.7%，跑赢大盘7.4pct。
• 子板块表现：SW乘用车/SW商用载货车/SW商用载客车/SW汽车零部件/SW汽车服务分别上涨13.9%、13.4%、11.5%、12.9%、8.7%。
• 估值：SW乘用车PE为33.98倍（上周32.06倍），SW零部件PE为32.35倍（上周30.88倍）；SW乘用车PB为2.28倍（上周2.03倍），SW零部件PB为2.28倍（上周2.03倍）。

2. 基本面跟踪

2.1 景气跟踪

• 销量：10月第四周批发销量同比+17%，环比-6%；交强险零售量同比-9%。
• 库存：9月乘用车行业整体企业库存+6.4万辆，渠道库存+24.8万辆。
• 预计全年数据：2022年全年乘用车行业产批实现2403万辆，同比+14.9%；新能源汽车批发销量657万辆，渗透率27.3%；全年交强险零售量2068万辆，同比+2.4%；全年出口预计245万辆，同比+63.3%。

2.2 新车上市跟踪

• 极氪009发布：吉利极氪品牌第二款车型009发布，推出WE/ME两个版本，售价分别为49.9/58.8万元，预计2023年1月交付。
• 竞品分析：极氪009在空间尺寸、动力性能、智能化和安全性方面表现突出，预计月销有望达3-5千辆。

2.3 上游成本跟踪

• 原材料价格：本周乘用车总体原材料价格指数上涨0.30%，玻璃价格指数下降3.13%，铝材、塑料、天胶、钢材价格指数分别上涨0.26%、0.24%、2.25%、0.35%。

3. 覆盖个股更新

• 整车板块：比亚迪、赛力斯、长城、广汽10月产批表现持续提升；蔚来、理想、小鹏10月交付环比下滑。
• 零部件板块：中鼎股份获得新项目定点，成为某头部自主品牌主机厂新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商。

4. 投资建议

• 整车板块：建议持有比亚迪，重点看好理想、吉利、华为（江淮/赛力斯），其次为长城、广汽（埃安）、长安。
• 零部件板块：首选拓普集团，轻量化领域关注旭升股份、爱柯迪、文灿股份，线控制动关注伯特利，域控制器关注华阳集团、德赛西威、经纬恒润，大内饰关注继峰股份、岱美股份、新泉股份，热管理关注银轮股份。

5. 风险提示

• 芯片短缺：可能对生产端和终端销量产生不利影响。
• 疫情控制：可能对整车厂生产及零部件物流供应造成影响。

总结

本周汽车行业整体表现优于大盘，估值处于历史较高水平，市场悲观情绪已充分反应，但2023年实际表现或好于预期。建议投资者关注具有强α潜力的个股，包括整车板块的比亚迪、理想、吉利、华为（江淮/赛力斯）等，以及零部件板块的拓普集团、旭升股份、爱柯迪、文灿股份、伯特利、华阳集团、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、岱美股份、新泉股份、银轮股份等。同时需注意芯片短缺和疫情控制带来的潜在风险。