20241007-国金证券-电子行业周报_继续看好Ai驱动_重点关注半导体复苏及估值修复_10页_1mb

半导体与AI驱动行业周报总结

核心观点： 市场看好由AI驱动的半导体行业复苏及估值修复机会

技术与市场动态

1. AI技术进展：

   • 英伟达Blackwell芯片满产，市场需求强劲。
   • Meta发布MovieGen视频AI模型，具备逼真视频生成能力，可结合真实照片和音频。

2. 算力支持：

   • 高通计划发布8 Gen 4芯片，将带来安卓设备端侧AI应用的新机遇。
   • 苹果即将上线Apple Intelligence系统，可能加速iPhone换机周期，新一代产品A18芯片性能提升显著。

3. 市场数据：

   • SEMI数据显示全球半导体销售额加速增长（2024年8月同比、环比增速均高）。
   • 消费电子需求复苏：PC、智能手机出货量同比增长，AI PC渗透率提升。苹果产品发布带动市场预期。

细分领域分析

• 半导体代工： 台积电份额稳定，中芯国际进入业绩改善阶段，国内晶圆代工受益于逆全球化趋势。
• PCB： 景气度整体向好，行业进入调整期，传统旺季表现不及预期，传统淡季承压。整体市场进入修整状态。
• 电子元件：
  • 被动元件价格有望上涨，尤其积层式电感、磁珠等产品，AI服务器和终端升级带动需求。
  • LED领域：MINILED、直显技术持续发展，相关公司值得关注。
  • 面板：LCD价格下调，OLED面板和上游材料国产化机会看好。
• IC设计： 存储器方面，利基存储市场出现短期供需紧缺机会，转向大容量存储器（DDR5/HBM）厂商有所受益。建议关注DRAM、Flash及相关设计公司。
• 设备与材料： 全球300mm晶圆厂设备支出增长预测强劲，中国是主要市场。看好国产半导体设备和材料的机遇，建议关注中微、华海清科、北方华创、精测等。某些材料面临供应链风险。

重点受益公司

半导体设备、低估值龙头、AI PCB、光模块、先进封装、存储器利基厂商、连接器、光引擎、消费电子品牌与供应链公司、OLED面板材料公司等龙头企业。特别指出沪电股份、立讯精密、中际旭创、新易盛、水晶光电等受益于AI+消费电子的公司。

内在逻辑

全球AI统一平台系技术创新与强劲需求驱动下，半导体恢复周期再临。消费电子AI化趋势协同。

风险提示

需求恢复不及预期、AI应用进展延迟、地缘政治与外部制裁风险、景气周期反转风险。