20250522-中辉期货-中辉有色观点_8页_1mb

黄金
短期震荡冲高，主要受特朗普减税法案受阻、俄乌谈判失败及中国黄金进口量激增影响。长期来看，国际秩序调整推动黄金作为战略储备资产配置价值提升，价格区间预计【760-790】。

白银
价格区间震荡【8130-8350】，受黄金上涨及基本金属走势影响。白银金融与商品属性敏感，短期或延续区间震荡，需关注黄金与铜的联动性。

铜
短期窄幅震荡，价格区间【77000，78500】（沪铜）及【9200，9600】美元/吨（伦铜）。海外地缘风险加剧、美元指数回落及国内政策窗口期导致供需博弈，中长期对铜仍持看涨态度。

锌
短期震荡偏弱，价格区间【22000，22600】（沪锌）及【2600，2700】美元/吨（伦锌）。供应端趋松叠加需求淡季，建议前期空单持有，长期把握逢高空机会。

铝
价格反弹承压，区间【19800-20500】。海外铝土矿供应扰动、国内氧化铝库存偏高及下游开工率下滑抑制铝价走势，短期观望为主。

镍
价格反弹承压，区间【120000-129000】。菲律宾镍矿发运回升及印尼镍矿价格下调削弱成本支撑，国内精炼镍产量稳定增长但下游不锈钢库存压力仍存，建议反弹抛空。

碳酸锂
价格区间【60800-62500】，短期反弹沽空。基本面偏空，供应端未见减停产，需求进入淡季叠加库存累库，市场对需求预期下调，需关注6万关口支撑。

核心逻辑总结
短期市场受地缘政治风险、减税政策不确定性及各国货币政策影响，黄金受益于避险需求及国际秩序重塑，铜则因供需博弈与库存变化震荡运行。白银、锌、铝、镍等金属受供应端释放与需求疲软双重压制，价格波动受限。碳酸锂因库存累库及需求预期减弱承压下行。中长期来看，黄金、铜、新能源金属（碳酸锂）仍具备战略配置价值，但需警惕流动性风险及贸易政策变化对市场的扰动。