20250522-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

基本声明

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每日观点

1. 基本面：冶炼企业呈现减产迹象，废铜政策有所放宽。4月制造业PMI为50.4%，环比下降0.4个百分点，连续两月处于扩张区间，制造业持续恢复发展。总体趋势中性。
2. 基差：现货价格78410，基差310，升水期货。趋势中性。
3. 库存：5月21日铜库存减少1925吨至168825吨，上期所铜库存较上周增加27437吨至108142吨。趋势中性。
4. 盘面：收盘价位于20均线上，20均线呈上升趋势。偏向多头。
5. 主力持仓：主力净持仓为空头，空头仓位减少。偏向空头。
6. 预期：美联储降息节奏放缓，库存高位去库，中美经贸关系缓和，预计铜价将震荡运行。利多因素包括地缘政治风险（如俄乌冲突和巴以局势）、美联储降息预期、冶炼企业减产。利空因素包括美国全面关税超预期、全球经济复苏乏力、铜材出口退税取消及自然灾害风险。

每日汇总

• 现货价格：地方中间价涨跌未具体说明。
• 库存数据：
  • 保税区库存低位回升。
  • 上期所铜库存周增27437吨至108142吨。
  • SHFE铜库存减1925吨至168825吨。
• 加工费：加工费回落，数据来源Wind。
• 供需平衡：2024年小幅过剩，2025年将出现紧平衡。
• 数据来源：报告内容均引用Wind数据。