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2024年9月6日 农产品周报

基本面要点

棕榈油

• 价格与基差：本周棕榈油主力合约7834元/吨，环比下降27.6%。广州现货价7980元/吨。1、5、9合约基差分别为94、212、-24元/吨；1-5、5-9、9-1价差为118、-236、118元/吨。
• 供给：马来西亚7月出口16894万吨(环比+40%，同比+247%)，产量1849万吨(+1394%，+143%)。
• 进口：7月进口总量42万吨(+1209%，-17.64%累计同比)，9月6日到岸完税价8213元/吨，进口利润-233元/吨。
• 库存：8月30日港口库存5936万吨(-12%同比，-1%环比)。

豆油

• 价格与基差：豆油主力合约7642元/吨，环比下降18.2%。大连现货价7704元/吨。1、5、9合约基差146、412、242元/吨；价差266、-170、-96元/吨。
• 库存：8月30日豆油库存1094万吨(+9%同比，-1.7%环比)。
• 压榨：截至9月6日压榨量22077万吨(+12%，+8%环比)，开机率63%。

菜油

• 价格与基差：本周菜油主力合约8770元/吨，环比上涨28.9%。现货价8673元/吨。1、5、9合约基差-96、-53、38元/吨；价差43、91、-134元/吨。
• 压榨与进口：7月菜籽油/菜籽进口同比-96%/-33%，进口利润-202元/吨；开机率33%。
• 库存：8月30日华东菜油库存2809万吨(-42%同比)，环比变化不大。

跨品种价差

• 现货：豆-棕=-190元/吨；菜-棕=693元/吨；菜-豆=823元/吨。
• 1月合约：豆-棕=-182；菜-棕=883；菜-豆=1065元/吨。
• 5月合约：豆-棕=-330；菜-棕=958；菜-豆=1288元/吨。
• 9月合约：豆-棕=-396；菜-棕=631；菜-豆=1027元/吨。

分析与展望

• 棕榈油：短期受基本面影响，价格承压；进口利润倒挂，马来西亚产量回升，需求端暂无明显改善。
• 豆油：压榨数据指标提升，现货基差走强，进口大豆同比负增长-17.64%，库存略有下降。
• 菜油：菜籽进口未达预期，进口成本溢价显著，华东库存同比下降。
• 市场呈现棕搁油整体走弱，豆菜油偏强格局；菜豆价差扩大凸显消费差异；前期因季节性与加工利润共同作用推升菜油价格，但进口加工成本对其支撑有限