20240729-宝城期货-橡胶月报_供需预期转弱_橡胶震荡偏弱_29页_2mb

橡胶月报专业研究分析总结

一、核心观点

2024年7月，随着东南亚雨季结束，主要产胶国全面开割，供应压力显著增加。国内下游需求进入淡周期，终端消费疲软，导致橡胶期货价格普遍下跌。根据供需转弱的判断，预计短期国内橡胶期货或维持震荡偏弱走势，但宏观因素改善可能提供部分支撑。

二、价格表现

• 沪胶期货2409合约：价格从15180元/吨下探至14350元/吨，单月跌幅达4.15%
• 标胶期货2409合约：自12750元/吨探至11990元/吨，单月跌幅3.75%
• 合成胶期货2409合约：从15165元/吨收于14500元/吨，单月下跌1.29%

三、宏观环境改善

美联储9月降息概率升至94.5%，欧洲央行开启降息周期，全球宽松预期升温，为橡胶等大宗商品提供价格支撑。

四、供需关系

• 供应端：东南亚主要产区全面进入割胶旺季，新胶产量攀升
• 需求端：车市淡季特征明显，重卡销量同比环比回落，终端消费复苏仍需时间

五、关键数据与展望

供应方面：若库存去化放缓，进口降幅收窄，将可能缓解国内供应压力；需求方面，三季度重卡销量或仍将偏弱，但新能源车渗透率提升可能形成新支撑点。

综合判断，后市橡胶价格或呈现“供需转弱为主、但宏观面持续回暖可能带来阶段性反弹机会”的格局。建议继续关注泰国进口变化与国内终端需求恢复情况。

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