20250305-宝城期货-煤焦早报_3页_382kb

焦煤焦炭早报分析摘要

核心观点

• 焦煤（JM）
  • 当前报10830元/吨，夜盘跌137%
  • 中期观点：震荡
  • 行业观点：整体偏空

核心逻辑

1. 供应方面：
   • 炼焦煤矿产能逐步恢复，日产量周环比增加
   • 蒙古国拟扩大煤炭出口(2025年预计1亿吨)，进口可能增加，加剧供应过剩
2. 需求方面：
   • 焦化厂-钢厂焦炭产量周环比减少
   • 焦化利润-71元/吨，独立焦化厂减产意愿增强
3. 仓单成本：
   • 折合约1587元/吨，支撑弱
4. 政策因素：
   • 全国两会临近，政策面有不确定性

操作建议

• 短期观望，等待两会政策落地

焦炭（J）

核心观点

• 日内偏空
• 中期震荡思路

核心逻辑

1. 基本面：
   • 连续十轮降价落地，港口价格降至1440元/吨
   • 供需两弱格局暂无改善

风险提示

• 美国再次加征10%进口关税
• 焦化减产传闻有一定扰动

操作建议

• 建议观望，关注两会政策导向

总体评估

供需矛盾依然突出，叠加宏观政策不确定因素，各品种均建议暂时谨慎，中长线关注政策面变化。