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焦煤和焦炭市场分析早报总结（2025-3-5）

本报告为大越期货投资咨询部2025年3月5日发布的早报，焦点为焦煤和焦炭市场。分析基于当前基本面、基差、库存、盘面、持仓及预期，预计市场短期内呈现弱稳运行态势，需关注风险因素。

焦煤分析

焦煤市场整体偏空。基本面方面，两会期间煤矿安全优先，供应宽松；下游利润不佳，需求谨慎，对价格支撑有限，线上竞拍成交价格回落。基差显示现货贴水期货，偏空。库存方面，总样本库存较上周减少，偏多因素部分抵消基本面压力。盘面20日线向下，价格低于20日线，持仓主力净空且空头增仓，进一步偏空。预期重要会议期，下游减产及采购放缓可能加剧观望情绪，预计短期弱稳。利多因素包括铁水产量上涨，但利空因素如原料煤采购放缓和钢材价格疲软削弱支撑。

焦炭分析

焦炭市场也偏空。基本面受环保限产影响，焦企开工回落，出货改善但亏损导致生产积极性低。基差继续现货贴水期货，偏空。库存总样本减少，偏多，但供需矛盾突出。盘面20日线下方，主力持仓净空空头增仓，偏空。预期两会限产导致需求疲软，库存高位运行，成本支撑不足，叠加焦煤价格承压，预计短期弱稳运行。利多包括铁水产量上涨带动高炉开工，但利空如钢厂利润挤压和补库透支需求，拖累市场情绪。

市场数据表明，焦煤和焦炭库存有所下降，但总体供应压力及需求疲软限制上涨空间。高炉开工率和铁水平稳或上升可能提供部分支撑，但环保限产和采购谨慎增加下行风险。投资者应谨慎操作，避免市场波动影响。

本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自担。数据来源包括Mysteel和Wind。