20150806-华创证券-晨会纪要_25页_680kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要涵盖了晨会视点、调研信息、研报回顾、财经要闻四个部分，分别从宏观政策、行业分析、公司调研及市场动态等角度，对当前经济形势、行业趋势和重点个股进行了深入分析和投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观政策分析

1. 财政加杠杆：在经济下行压力加大、货币政策空间收窄的背景下，财政加杠杆仍是稳增长的重要手段，中央财政支持基建投资，通过专项建设债券等方式降低融资成本。
2. 去杠杆路径：全球主要国家在去杠杆过程中，经历了无风险收益率高企、流动性注入、经济复苏等阶段，中国目前处于第二阶段，但需警惕后续去杠杆对股债市场的影响。
3. 地方政府行为模式变化：与2008年相比，地方政府加杠杆能力与意愿下降，因此基建投资更依赖中央政府直接发力。

二、固收市场策略

1. 短久期加杠杆更优：当前市场环境下，短久期债券策略优于长久期策略，因其面临较少的供给压力和通胀风险。
2. 折溢价套利逻辑改变：股市波动较大，折溢价套利机会减少，建议投资者关注下折机会，选择下折保护较好的品种。

三、新能源汽车行业

1. 高增长态势延续：7月新能源汽车产量超过2万辆，全年有望突破20万辆，产业链包括电池、电机、磁材和整车等。
2. 政策与市场驱动：政府政策支持、充电设施逐步完善、资本涌入推动新能源车产销持续增长，建议关注锂电池、电机等环节相关公司。

四、传媒与互联网+板块

1. 国漫崛起：政府力推国漫发展，鼓励内容国际化，建议关注A股动漫板块，如长城动漫、东方网络等。
2. 互联网+影视娱乐：ACG产业链潜力巨大，推荐奥飞动漫、美盛文化等具备完整产业链布局的公司，同时关注海外平台如迪士尼、梦工厂等。

五、化工与农业板块

1. 粘胶短纤价格上涨：受环保政策影响，行业开工率下降，预计价格将进一步上调，建议关注三友化工、澳洋科技等。
2. 海利生物业绩稳定：尽管受下游行业影响，公司营收略有下降，但新品进展顺利，预计未来两年将带来显著业绩增长。

六、新三板与职业教育

1. 职业教育“互联网+”趋势明显：市场空间巨大，建议关注提供信息化服务、高通过率考试培训、高就业率技能培训及平台型企业。
2. 推荐企业：联合永道、华图教育、景格科技、行动教育等具备良好发展前景的企业。

七、市场动态与个股表现

1. 证金公司概念股受追捧：如梅雁吉祥、海马汽车等，市场对其有较强关注。
2. 互联网+汽车布局加速：阿里与永达合作、国机汽车定增等，推动互联网+汽车产业链发展。
3. 天然气调价预期增强：受国际油价下跌影响，国内天然气价格有望调整，相关个股如国新能源、大通燃气等值得关注。
4. 液态金属手机引领硬件创新：Turing Phone的推出预示硬件材料创新，建议关注云海金属、宜安科技等。
5. 新疆与四川国企改革提速：相关政策出台，推动国企改革进程，关注西部黄金、雪峰科技、四川成渝等。

重点推荐标的

财经要闻总结

1. 新能源车产销增长：7月产量超2万辆，全年有望突破20万辆，产业链持续爆发。
2. 互联网+汽车：阿里携手永达，推动线上线下融合，提升行业效率。
3. 证金公司入股：多家公司成为证金公司股东，市场对其关注度提升。
4. 天然气调价预期：发改委可能在8-9月调整价格，推动市场化改革。
5. 液态金属手机：Turing Phone开售，引领硬件创新趋势。
6. 环保政策推动：多地环保治理导致烧碱价格上涨，行业盈利改善。
7. 国企改革提速：四川、新疆等地出台政策，推动混合所有制改革。
8. 自主芯片突破：中国自主研发芯片计划商用，提升信息安全水平。
9. 核电出海：中国与英国合作建设核电站，推动核电板块发展。
10. 智能锁标准：新标准即将出台，激活国内市场，相关企业受益。

市场表现与风险提示

未来展望

• 经济复苏：预计下半年经济将呈现“L”型复苏或小幅改善，政策支持基建投资是关键。
• 资产配置：大类资产轮动更偏向于债券市场，关注低风险、高收益品种。
• 行业趋势：互联网+趋势不可阻挡，职业教育、动漫、新能源车、智能硬件等领域值得关注。
• 政策影响：国企改革、环保治理、天然气调价等政策将对相关行业产生深远影响。

总结

整体来看，当前市场环境下，政策导向明显，重点支持基建、新能源、互联网+、国企改革等方向。投资者应关注短期利率品种、下折机会及具备成长性的细分行业，如新能源车、动漫、职业教育等。同时，需警惕市场波动带来的风险，合理配置资产，把握政策红利。