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文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2015年8月6日发布的行业及个股分析，涵盖多个领域，包括造纸、家电、机械、新能源汽车及可再生能源等。报告对相关公司的中报表现、行业趋势、投资建议及市场动态进行了深入分析，并对未来业绩增长点和行业发展方向提出了预测与判断。

主要观点与关键信息

1. 齐峰新材

• 短期业绩承压：公司新增产能延迟至9月份投放，上半年产品出厂价下调，国际木浆价格上涨导致成本上升，双重压力下短期盈利受影响。
• 长期增长潜力：公司仍为细分领域的龙头，未来增长动力来自房地产存量市场、装饰纸应用领域拓展、海外市场需求旺盛及原材料成本上升幅度有限。
• 盈利预测：预计2015-2017年净利润分别为2.90亿元、3.79亿元和4.87亿元，对应动态市盈率20倍、15倍和12倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

2. 小天鹅2015中报点评

• 业绩表现优异：2015年H1实现营收61.0亿元，同比增长22.7%，净利润4.3亿元，同比增长36.1%。
• 市场份额提升：市占率提升至20%，主要得益于中高端产品结构优化和电商渠道拓展。
• 毛利率与净利率提升：整体毛利率提升至27.0%，净利率提升至7.1%，运营效率优化显著。
• 投资建议：建议积极关注，当前估值较低，具备安全边际。

3. 恒立油缸调研纪要

• 公司定位：国内挖机高压油缸市场占有率40%，全球最大的盾构机高压油缸供应商。
• 产品结构优化：重点发力非标油缸，以降低挖机油缸市场下滑对业绩的影响。
• 技术优势：已进入多家国际品牌供应链，具备从国内龙头向世界级液压巨头发展的潜力。
• 泵阀产品进展：已实现小批量供货，未来有望实现进口替代，推动业绩增长。
• 盈利预测：预计2015-2017年净利润分别为1亿、2亿、4亿，对应2017年PE为26倍。
• 投资建议：建议投资者积极关注。

4. 新能源汽车行业分析

• 中国7月产量数据：新能源汽车产量2.04万辆，同比增长2.5倍，其中纯电动乘用车和商用车增长显著。
• 全年预期：预计全年新能源汽车产销量将突破20万辆，同比增长近300%。
• 美国市场情况：7月销量8979辆，同比减少21.5%，主要因旧款车型吸引力下降及新车款即将上市。
• 重点推荐个股：比亚迪、大洋电机、正海磁材、赢合科技、先导股份等。

5. 可再生能源系列报告：张家口可再生能源示范区

• 发展目标：2020年可再生能源装机达20GW，年发电量超400亿度；2030年装机达50GW，年发电量超950亿度。
• 产业布局：示范区将实施四大工程，打造五大功能区，涵盖风电、光伏、光热发电、储能等。
• 企业参与：湘电股份、金风科技、协鑫、比亚迪等企业已参与张家口新能源项目。
• 投资建议：重点推荐特变电工、江苏旷达、南都电源、京运通等。

近期个股推荐

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：预计6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 增持：预计6个月内涨幅在10%～20%之间；
  • 中性：预计6个月内涨幅在-10%～10%之间；
  • 减持：预计6个月内涨幅低于-10%。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上；
  • 中性：行业指数涨幅在-10%～10%之间；
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

风险提示

• 政策风险：政策推进可能低于预期；
• 市场波动：行业估值中枢可能出现波动；
• 信息变更：报告信息和建议可能发生变化，需投资者独立评估。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不对其真实性、准确性或完整性做任何保证。
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