20250615-光大期货-钢矿策略周报_74页_2mb

报告摘要

钢材与铁矿石周度报告摘要

钢市分析

本周钢材价格整体低位整理，市场进入消费淡季，需求减弱明显。
需求端：全国建材成交量、水泥出库量及普钢需求表需均回落；螺、卷产量均环比下降（螺纹-10.89万吨，热卷-4.1万吨），但热卷库存开始累积（环比增459万吨）。
供应端：长流程（高炉）产量回落，钢厂出口接单难度加大；废钢价格虽涨，但铁水-废钢价差扩大。
库存端：螺纹社库、厂库分别环比降10.43万吨、197万吨，热卷社库、厂库分别增459万吨、18万吨。
利润端：长流程钢厂吨钢利润环比微降（均价95元/吨），短流程亏损扩大。

热卷分析

热卷产量小幅回落4.1万吨，产量环比降幅显著（5月下旬旬度环比-13.5万吨）。需求走弱明显，表需环比减104万吨，疏港量、港口成交量同步回落。
库存环比累库加快（社库+459万吨，厂库+18万吨），供需结构转向压力明显，市场转向累库周期，后市偏弱。

铁矿石分析

发运端：澳洲发运环比增加2493万吨，矿价短暂上涨后回落；全球发运同比增加，但中国铁矿进口同比减少。
需求端：铁水产量环比微降0.19万吨至24161万吨，钢厂进口矿库存增加108万吨。需求逐步回落，钢厂利润承压。
库存端：45港进口矿库存环比增106万吨，钢厂库存同比基本持平。
利润端：进口利润普遍回落，远期价格波动率下降显示矿商有套保压力。