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金银周报分析总结

报告由国泰君安期货研究所发布，日期为2025年6月15日，分析师为刘雨萱。主题涉及黄金和白银市场分析。

黄金分析：

• 地缘政治冲突（伊朗-以色列）主导近期金价波动，伦敦金本周回升286%，显示黄金偏强趋势。
• 黄金作为长期上行资产，调整不深；市场紧张氛围可能吸引长线资金入场，抬升底部支撑。
• 价格区间：760-820元/克。
• 价差数据：期现价差-35元/克，处于历史低位；月间价差422元/克，处于历史高位。
• 核心驱动：实际利率下行和通胀数据可能支撑黄金；美联储降息概率是潜在因素。

白银分析：

• 白银价格回落-03%，本周金银比从914回升至952，显示白银偏中性。
• 价格区间：8500-9000元/千克。
• 价差数据：期现价差2元/克，处于历史低位；月间价差36元/克，处于历史低位。
• 库存和持仓：COMEX白银库存增加，注册仓单占比上升；非商业净多持仓小幅回升。
• 地缘冲突也影响白银，但影响相对较小。

交易面数据：

• 期现和月间价差显示市场流动性变化，跨月正套交割成本较高。
• 期货持仓显示黄金多头力量较强，白银空头力量较强。
• ETF库存：黄金SPDR增加485吨，白银SLV增加5655吨。

核心驱动因素：

• 实际利率、通胀、非农就业数据、工业周期和金融条件是主要影响变量。
• 市场观点：黄金偏强，白银中性；建议投资者关注地缘风险和利率变化，但投资需谨慎。

报告提醒投资者，以上分析仅供参考，不构成投资建议，市场风险自担。