20250615-国信期货-供需双弱_煤焦震荡运行_21页_5mb

供需双弱煤焦震荡运行总结

焦煤基本面概况

• 产量：截止5月31日，洗煤厂开工率周环比下降3.23个百分点，煤矿减产原因包括井下原因和出货不畅。
• 进口：2025年一季度进口炼焦煤36327万吨，同比下降33.1%，主要进口国中蒙古进口量下滑，需求疲软是主因。
• 库存：六大港口焦煤库存合计31202万吨，周环比微降；Mysteel调研独立焦企焦煤库存66953万吨，周环比下降2132万吨，库存下滑因焦企亏损和补库动力不足。
• 其他：钢厂焦煤库存77398万吨，周环比增加307万吨，受高炉减产影响，库存保持低位。

焦炭基本面概况

• 供应：1-4月焦炭产量同比增长3.2%，4月产量环比增加0.8%；日均产量环比增4.1%。焦企产能利用率73.96%，周环比下降0.97个百分点，利润下滑导致开工率小幅下降。
• 库存：焦炭库存合计8731万吨，周环比下降11万吨；港口库存20309万吨，周环比下降1106万吨；钢厂库存64284万吨，周环比下降292万吨，库存减少因高炉减产和需求下降。
• 需求：4月生铁产量环比降3.6%，铁水平均242万吨，环比降0.4%，体现需求疲软。

双焦后市展望

• 供需分析：焦煤供给收缩，需求低迷；焦炭供应略收缩，需求见顶回落，整体供需双弱。
• 市场运行：现货价格三轮提降落地，焦企仍亏损，资金获利离场使盘面承压，建议短线操作，关注震荡行情。

国信期货研究所分析表明，双焦市场维持震荡，核心因素是供需双弱。