AI行业跟踪26期：苹果WWDC24召开，博通业绩超预期-240616-西部证券-11页_719kb

报告摘要

苹果WWDC24与博通业绩超预期：AI行业动态及投资建议总结

核心内容

苹果于2024年6月11日召开WWDC24，发布了iOS18、iPadOS18、macOS15以及VisionOS2等系统升级，并推出个人智能系统Apple Intelligence，标志着苹果在AI领域的进一步深化布局。Apple Intelligence具备语言生成、图像创作、视频制作和隐私保护等功能，其落地仅限于搭载A17 Pro及M系列芯片的设备，可能刺激用户换机需求，带动iPhone、手表、耳机等产品销量增长。同时，苹果与OpenAI合作，Siri可调用GPT-4o，增强跨应用信息整合能力，提升用户体验。

博通于6月13日发布FY24Q2财报，营收和AI收入均超预期。AI相关产品营收达31亿美元，同比增长280%。公司上调全年营收指引至510亿美元，并预计AI收入将超过110亿美元。博通在交换芯片、网络解决方案和数据中心互联领域表现突出，尤其在以太网解决方案方面占据主导地位，预计2025年底推出新一代交换芯片Tomahawk6，速率可达100Tb/s。

主要观点

苹果的AI布局：Apple Intelligence的推出展示了苹果在端侧AI的创新能力，其跨应用整合和隐私保护功能可能成为与安卓设备竞争的关键。
博通的AI增长：博通AI业务表现强劲，以太网解决方案在AI集群部署中占据核心地位，未来有望受益于训推一体化趋势。
行业动态：国内外多个AI应用场景和算法工具涌现，如日本Carelogy的AI养宠App、俄罗斯Yandex开源训练工具YaFSDP、小米与字节跳动合作推出小爱同学AI助手、上海交大发布推理框架PowerInfer-2.0等。
AI行情回顾：A股AI股票池整体周涨幅达6%，光模块、PCB等板块涨幅显著；美股AI股票池整体周跌幅为0.22%，光模块涨幅居前，AI应用和芯片板块则表现疲软。

关键信息

苹果WWDC24亮点

Apple Intelligence：具备语言生成、图像创作、视频制作、隐私保护等能力，支持端侧AI处理。
Siri升级：支持调用外部大模型，如GPT-4o，提升交互智能化。
VisionOS2：增强虚拟大屏功能，实现Mac与VisionPro的无缝连接，提升沉浸式体验。

博通业绩亮点

营收超预期：FY24Q2营收124.87亿美元，同比增长43%。
AI业务增长显著：AI相关营收达31亿美元，同比增长280%。
股票拆分计划：宣布10:1股票拆分，将于7月15日执行。
技术展望：预计2025年底推出Tomahawk6交换芯片，推动AI网络发展。

行情表现

A股AI板块：108家公司整体周平均涨幅6%，光模块板块涨幅最高（10.25%），PCB板块紧随其后（10.55%）。
美股AI板块：59家公司整体周平均跌幅0.22%，光模块涨幅7.10%，排名首位。
涨幅前列个股：
- A股：新易盛（+19.07%）、中际旭创（+15.72%）、盛科通信（+14.65%）等。
- 美股：博通（+23.35%）、奥多比（+12.87%）、Arista Networks（+10.687%）等。

投资建议

关注AI应用与算力基础设施：重点跟踪光模块、液冷散热、交换机、AI服务器、PCB等环节。
推荐公司：
- 光模块：中际旭创、天孚通信、源杰科技等。
- 液冷散热：英维克等。
- 交换机与AI服务器：关注相关产业链企业。
技术与政策风险：需警惕技术落地不及预期、市场接受度不足、监管政策变动及中美贸易摩擦等风险。

风险提示

技术落地不及预期
硬件设备市场接受度不及预期
监管政策风险
中美贸易摩擦风险

投资评级说明

行业评级：
- 超配：行业预期未来6-12个月涨幅超过市场基准指数10%以上。
- 中配：波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间。
- 低配：跌幅超过市场基准指数10%以上。
公司评级：
- 买入：公司未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数20%以上。
- 增持：领先5%到20%。
- 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%到5%。
- 卖出：落后市场基准指数大于5%。