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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，旨在对当前铜市场的基本面、价格走势、库存情况及市场情绪进行分析，以辅助投资者做出决策。报告指出，在全球宽松货币政策和南美供应短期收紧的背景下，沪铜价格维持高位运行。

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主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业PMI：2021年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，较上月下降0.6个百分点，但连续7个月位于51%及以上，表明制造业继续稳步恢复。
• 整体判断：基本面中性。

2. 基差情况

• 现货价格：67420元/吨。
• 基差：基差-430元/吨，现货贴水期货。
• 整体判断：基差偏空。

3. 库存情况

• LME铜库存：2月23日LME铜库存减少1450吨至73450吨。
• 上期所铜库存：较上周增加34217吨至112788吨。
• 整体判断：库存偏多。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线上，20均线向上运行。
• 整体判断：盘面偏多。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，但多头持仓减少。
• 整体判断：主力持仓偏多。

6. 结论与建议

• 市场背景：全球宽松政策和南美供应收紧，叠加货币宽松和看涨情绪，推动铜价上涨。
• 操作建议：沪铜2104合约建议短线观望，谨慎追涨。

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关键信息汇总

现货价格

地方	中间价（元/吨）	涨跌
上海	67420	+255
南储	67320	+260
长江	67490	+250

库存变化

库存类型	日期	总量（吨）	增减（吨）
LME库存	2月23日	73450	-1450
SHFE库存	上周	112788	+34217

其他重要信息

• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损742元/吨。
• 加工费：加工费维持低位。
• CFTC持仓：CFTC非商业持仓数据表明市场情绪偏多。
• 供需预测：预计2020年铜市场出现短缺，2021年有望出现过剩。

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市场结构分析

• 现货升水结构：国内外市场均处于现货升水结构，显示市场对铜的需求旺盛。
• 库存水平：LME库存维持历史低位，而上期所库存则处于正常水平。
• 保税区库存：保税区库存维持同期正常水平，未出现异常波动。

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风险提示

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告中的观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播、复制或引用。
• 投资者应谨慎参考，自行承担操作风险。

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总结

综合来看，沪铜市场在当前环境下受到全球宽松政策和南美供应收紧的影响，呈现高位运行态势。基本面中性，基差偏空，库存偏多，盘面和主力持仓均显示偏多信号。建议投资者对沪铜2104合约采取短线观望策略，避免盲目追涨。同时，需关注进口亏损和加工费低位对市场的影响，以及未来供需变化对价格走势的潜在作用。