20220211-西南期货-早间评论_15页_422kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2022年2月11日的早间评论，涵盖宏观经济、股指及多个商品期货品种的市场分析与投资策略。内容聚焦于资金面、政策面、供需关系、库存变化及市场情绪等方面，为投资者提供多空判断和操作建议。

---

主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行进行200亿元7天期逆回购操作，当日净回笼1800亿元。银行间资金面均衡偏宽，货币市场利率全线下跌。
• 数据面：1月社会融资规模增量为6.17万亿元，高于去年同期；M2增速为9.8%，显示信贷增长和实体经济需求增强。
• 政策面：商务部推动数字贸易、技术贸易等高质量发展，服务贸易逆差缩小主要得益于服务业增长和出口竞争力提升。
• 债市策略：货币政策稳健，短期内宽松空间有限，中长期利率可能回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• 走势：上证指数连续四日上涨，创业板指和沪深300等指数下跌。
• 板块表现：煤炭、猪肉、纯碱、免税店、大基建央企、水泥、保险等板块强势。
• 外盘影响：美国1月CPI同比升至7.5%，美联储加息预期升温，欧美股市多数下跌。
• 策略：建议IH合约偏多操作，市场情绪恢复，但需警惕外围风险。

---

各商品期货品种分析

螺纹、热卷

• 走势：期货大幅回升，现货价格稳定。
• 支撑因素：冬奥限产影响预期减弱，需求端“稳增长”政策支撑。
• 库存情况：春节前后库存积累低于往年，总量为近几年同期最低。
• 策略：建议保持多头思路。

铁矿石

• 走势：期货大幅反弹，受政策利空影响后仍偏强。
• 供需分析：当前供需未现明显缺口，但价格高于成本，存在高估可能。
• 策略：建议空单离场。

焦煤焦炭

• 走势：期货价格上涨。
• 供应端：主产地炼焦煤增产受限，蒙煤、澳煤进口不畅。
• 需求端：焦企、钢厂补库需求持续，开工率高位。
• 策略：建议轻仓做多。

原油

• 走势：高位震荡，受地缘政治和极端天气影响。
• 供需分析：OPEC+持续减产，美国炼厂检修季节性走弱。
• 策略：建议观望。

PTA

• 走势：偏弱震荡，夜盘小幅上涨。
• 供应端：行业开工率接近85%，检修计划有限。
• 需求端：聚酯开工率维持80%附近，需求回升预期有限。
• 策略：建议逢高做空。

短纤

• 走势：偏弱震荡，夜盘小幅上涨。
• 供应端：节后开工率逐步提升。
• 需求端：下游纱厂复工慢，需求恢复弱于供应。
• 策略：建议保持观望。

乙二醇

• 走势：偏弱震荡，夜盘小幅上涨。
• 供应端：春节后开工率小幅回升，部分装置重启。
• 需求端：聚酯开工率维持80%附近，需求增长有限。
• 策略：建议保持观望。

天然橡胶

• 走势：小幅上涨，节后需求尚未完全恢复。
• 库存情况：港口库存大幅累库，下游复工缓慢。
• 策略：建议多单谨慎持有。

PVC

• 走势：企稳回升。
• 供应端：电石法PVC开工率提升，乙烯法开工率下降。
• 策略：建议短线多单逢高止盈，待回调后再做多。

PP&LL

• 走势：企稳回升。
• 供应端：两油库存小幅累库，聚烯烃产量预计增加。
• 策略：建议多单逢高适当止盈。

铜

• 走势：铜价上涨，但上涨动力不足。
• 供应端：铜精矿加工费上涨，废铜进口季节性下降。
• 策略：建议维持观望。

铝

• 走势：铝价上涨，但库存小幅累库。
• 供应端：氧化铝产量受限，电解铝复工缓慢。
• 策略：建议多头持有。

锌

• 走势：锌价突破上行，但上涨动力不足。
• 供应端：精炼锌产量稳定，再生锌企业部分减产。
• 策略：建议维持观望。

铅

• 走势：铅价上涨，但市场情绪支撑有限。
• 供应端：原生铅供应稳定，再生铅复工缓慢。
• 策略：建议反弹后沽空。

豆粕

• 走势：现货价格下跌，期货市场震荡。
• 供需分析：国内压榨量回落，下游养殖利润分化。
• 策略：建议暂时观望。

油脂

• 走势：豆油、棕榈油、菜油均上涨。
• 库存情况：国内豆油库存上升，棕榈油库存下降。
• 策略：建议激进者短空减仓，创新高止损。

棉花&棉纱

• 走势：外盘下跌，内盘震荡。
• 供需分析：USDA报告中性偏多，但国内现货估值偏高。
• 策略：建议多单离场观望。

白糖

• 走势：外盘震荡回落，内盘探底后上行。
• 供需分析：印度产量超预期，泰国产量增加，国内产量或下降。
• 策略：建议分批逐渐做多。

苹果

• 走势：期货小幅回落，春节后库存偏空。
• 供需分析：消费进入淡季，但库存偏低支撑价格。
• 策略：建议区间操作。

生猪

• 走势：期货主力合约下跌，现货价格也有所下滑。
• 供需分析：节后消费低迷，供应偏多。
• 策略：建议分批逢高沽空，注意资金管理。

鸡蛋

• 走势：期货尾盘收涨，现货价格多数稳定。
• 供需分析：供应新增有限，需求低迷但有望逐步好转。
• 策略：建议区间操作。

玉米

• 走势：期货震荡收跌，现货价格稳中趋强。
• 供需分析：基层售粮积极性不高，进口集中。
• 策略：建议高位震荡，区间操作。

---

总结

本报告整体呈现多空交织的市场环境，多数商品期货在政策、供需、库存及市场情绪的多重影响下波动明显。投资者需根据具体品种的供需变化、库存情况及市场预期调整策略，注意资金管理和风险控制。总体建议以观望为主，部分品种可轻仓做多或逢高做空。