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总第3046期总结

大市分析

2018年4月11日，港股大盘延续反弹趋势，恒指一度升穿30986的短期阻力位，但未能站稳，最终收报30898点，上涨0.55%。国指微升0.005%。港股主板成交金额回落至1329亿港元，沽空金额为161亿港元，沽空比例为12.11%。市场整体呈现涨后回整迹象，30300点仍是好淡分水线，需关注其能否守住。

主要观点：

• 恒指已进入阶段性稳定期，市场仍可能呈现轮流炒、轮流避的操作方式。
• 友邦保险因金融开放政策利好，股价急升4.67%，但可能增加内险股的竞争压力。
• 医药股连续第二日逆市下跌，国药控股领跌，跌幅达16.9%。但此现象可视为低吸机会。

公司研究

网龙（00777，买入）

核心内容：

• 网龙于4月6日宣布以1.35亿美元全资收购全球最大的教育社区平台之一Edmodo，其中1500万美元以现金支付，其余以发行贝斯特B系列股份形式支付。
• 收购完成后，网龙对贝斯特教育的持股比例降至约73.5%。
• Edmodo拥有广泛的用户基础和高活跃度，覆盖192个国家和40万所学校，注册用户超过9000万，MAU约600万，DAU约160万。

主要观点：

• Edmodo已开始变现，预计2017年四季度广告收入达70万美元，2018年有望增长至400-500万美元。
• 网龙将Edmodo与现有教学系统融合，以推动其在美国以外市场扩张。
• 目标价31.6港元，较当前价格有65%的提升空间，维持买入评级。

公司评论

茂宸集团（00273，未评级）

核心内容：

• 茂宸集团是一家大型综合性控股企业，业务涵盖金融、医疗、母婴童产品等。
• 2016年9月，公司引入世茂集团董事局主席许荣茂为战略股东，未来有望在金融、医疗等领域展开合作。
• 2016-2017年，公司进行了多项收购，包括宝德医务RHC、胜利辅助生育所、领胜、新亚集团、Blend & Pack、晋裕集团、Raiffeisen Privatebank Liechtenstein AG等。

主要观点：

• 传统金融业务稳健增长，2017年收入同比大增近4倍，分部亏损大幅下降至680万元。
• 母婴和医疗业务突飞猛进，预计2020年医疗保健支出占GDP比重将提升至6.5%-7.0%，二孩政策将带来持续增长。
• 收入结构更加多元化，估值体系有望重构，从P/B转向P/E，股价弹性增加。

美股每日资讯

特斯拉（TSLA）

• 据路透社报道，特斯拉计划于2021年在中国生产Model Y紧凑型SUV，这可能给其资源和产能带来更大压力。

苹果（AAPL）

• 苹果任命Oliver Schusser为负责“苹果音乐和国际内容”的副总裁，他可能同时管理原创影视业务。
• 苹果从索尼挖来多名高管负责原创业务，并收购了音乐技术公司Shazam。

波音（BA）

• 波音第一季接单量超过空中客车，接单比接近4:1，交付量同比增加9%，高于预期。
• 公司调整未交货订单算法，以提升运营效率。

总结

核心内容

• 恒指和国指在4月11日出现先冲高后回整的行情，30300点为好淡分水线。
• 医药股逆市下跌，但可视为低吸机会。
• 网龙收购Edmodo，推动教育布局，目标价31.6港元，维持买入评级。
• 茂宸集团通过“金融+产业”双核驱动，把握消费升级趋势，估值体系有望重构。
• 特斯拉计划2021年在中国生产Model Y，苹果任命新负责人，波音接单和交付量增长。

关键信息

• 网龙收购Edmodo，提升教育业务估值。
• 医药股逆市下跌，但存在投资机会。
• 茂宸集团通过多项收购，拓展母婴和医疗业务。
• 特斯拉、苹果、波音等美股公司动态显示行业发展趋势。

主要观点

• 恒指进入阶段性稳定期，30300点为关键支撑。
• 医药股的逆市下跌可能为投资者提供低吸机会。
• 网龙通过收购Edmodo，进一步完善教育布局，推动收入增长。
• 茂宸集团的业务多元化，估值体系有望重构，股价弹性增加。
• 特斯拉、苹果、波音等美股公司动态显示其在各自领域的持续发展和市场扩展。