20140530-中国泛海证券-商期布阵_11页_1mb

環球回顧總結

核心內容

• 黃金與白銀定價權爭議：港交所旗下倫敦金屬交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）正與倫敦黃金市場協會（LBMA）商討接手白銀定價基準。LME已提出完整的定價機制方案，暫時佔據優勢。德銀已退出參與，而倫敦銀價定盤機制將於8月14日結束。
• 日本通脹上升：日本4月核心通脹率升至3.4%，創逾23年來最大年增幅。加徵消費稅對通脹產生顯著影響，日本央行認為經濟已走出通縮困境，市場預期日本經濟將逐步回升。
• 美國企業獲利與GDP數據：美國第一季度企業獲利大幅下滑13.7%，為2008年第四季度以來最大跌幅，但企業獲利仍處於歷史高位。GDP修正值下跌1%，為三年來首次萎縮，市場認為與去年冬季嚴寒天氣有關。
• 國際金價走弱：國際黃金價格在5月29日跌至16周低點1251.70美元/盎司，主要受美元走強和中國需求疲軟影響。部分分析認為，金價可能進一步下跌至1230美元/盎司。
• 能源市場動態：美國原油庫存增加165.7萬桶，汽油庫存大幅減少180.3萬桶，支撐油價回升。布倫特原油微漲20美分，逼近110美元/桶。利比亞原油產量持續低迷，烏克蘭局勢加劇避險情緒，支持油價。
• 外匯市場走勢：美元兌日元衝擊101關口，日圓走強。歐元兌美元微跌，美元兌加元小幅下跌。市場關注美國聯邦儲備系統（FED）是否會加快加息步伐。
• 外匯市場消息：美聯儲鷹派成員喬治主張應在結束購債後迅速加息，但市場預期FED將保持現狀，加息時間仍不確定。日本央行繼續實施量化寬鬆政策，市場對日本經濟復蘇持樂觀態度。
• 期貨市場動態：LME銅價小幅回升，但鋁、鋅庫存下降。美國原油期貨價格反彈，但整體市場情緒仍偏觀望。中國鋼鐵企業開始積極參與期貨市場，以更好地管理風險和發現價格。
• 市場情緒與投資建議：市場避險情緒高漲，資金流入避險資產，日圓走強。投資者需謹慎評估自身情況，避免盲目投資。

主要觀點

• 黃金市場：美元走強和中國需求疲軟壓低黃金價格，市場預期金價可能進一步下跌。LME與CME在白銀定價權爭議中處於優勢。
• 日本經濟：通脹數據超預期，顯示消費稅政策有效，市場預期日本經濟將逐步復甦。
• 美國經濟：GDP數據顯示經濟復蘇乏力，企業獲利下滑，但市場仍對未來經濟走強持樂觀態度。
• 能源市場：美國原油庫存增加與汽油庫存下降形成對比，油價小幅反彈。地緣政治因素如烏克蘭衝突和利比亞減產支持油價。
• 外匯市場：美元走強，日元走弱，避險情緒推動日圓走高。美聯儲政策走向仍是市場關注焦點。
• 期貨市場：金屬市場表現分化，LME銅價反彈，但鋁、鋅庫存下降。美國原油期貨反彈，但整體市場仍偏觀望。
• 市場風險與建議：投資者需謹慎評估市場風險，關注政策變化和地緣政治動態，避免盲目追高或抄底。

關鍵信息

• 黃金定價權：LME與CME正與LBMA協商接手白銀定價機制，德銀退出。
• 日本通脹：4月核心CPI年率升至3.4%，創逾23年來最大增幅。
• 美國經濟數據：首季GDP修正值下跌1%，企業獲利下滑13.7%，但處於歷史高位。
• 國際金價：跌至16周低點，市場預期可能進一步下跌至1230美元/盎司。
• 原油庫存：美國原油庫存增加165.7萬桶，汽油庫存驟降180.3萬桶。
• 外匯走勢：美元兌日元衝擊101關口，日圓走強；歐元兌美元微跌。
• 美聯儲政策：鷹派成員喬治主張加快加息，但市場預期FED將延後。
• 中國鋼鐵企業：開始積極參與期貨市場，以優化生產計劃和管理風險。
• 市場情緒：避險情緒高漲，資金流入避險資產，市場對未來經濟復蘇持樂觀態度。

重要數據摘要

市場展望

• 黃金與美元：黃金價格與美元呈負相關，市場預期美元走強將進一步壓低黃金。
• 日本經濟：通脹數據超預期，市場預期日本經濟將逐步復甦，但需觀察未來數據。
• 美國經濟：經濟復蘇乏力，但市場預期未來將走強，FED政策仍為關鍵變數。
• 能源市場：油價受庫存數據和地緣政治因素影響，短期走勢偏觀望。
• 外匯市場：美元走強，日元走弱，避險情緒推動日圓走高。
• 期貨市場：金屬市場表現分化，鋼鐵企業開始積極參與期貨市場。

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