20230421-新湖期货-新湖能化橡胶周报_23页_5mb

天然橡胶市场行情总结

核心内容

当前国内天然橡胶（天胶）市场面临较大的库存压力，库存尚未见拐头，库存去化成为影响市场行情的关键因素。整体市场供需双弱，但中国产区开割推迟为市场带来一定炒作空间。

---

1. 供需数据

供应端

• ANRPC天然橡胶产量：1-3月同比增长2%，其中3月产量同比增长1%。
• 中国天胶总供应：1-3月同比增长12%，达到173万吨。
• 天胶进口：1-3月中国天胶+复合胶+混合胶总进口172万吨，同比增长12%；3月进口60万吨，同比增长12%。
• 混合胶进口强劲：1-3月中国混合胶进口108万吨，同比增长28%。
• 烟片胶与标准胶进口：1-3月中国烟片胶进口4.5万吨，同比减少31%；标准胶进口42万吨，同比增长2%。
• 乳胶进口：1-3月乳胶进口13.3万吨，同比增长8%。

需求端

• 天胶消费量：1-3月中国天胶消费量138万吨，同比减少3%；其中3月消费55万吨，同比增长5%。
• 轮胎生产与出口：1-3月中国轮胎产量2.2亿条，同比增长7%；3月产量9087万条，同比增长12%；1-3月出口1.4亿条，同比增长1%；3月出口5298万条，同比增长12%。出口重量1-3月同比增长12%，其中3月出口重量73万吨，同比增长17%。
• 重卡产销：1-3月重卡销量24万辆，同比增长4%；其中3月销量11.5万辆，同比增长50%。
• 乘用车销量：1-3月销量514万辆，同比减少7%；3月销量202万辆，同比增长8%。
• 房地产需求：持续萎靡，对橡胶需求支撑不足。
• 居民消费需求：表现平平，对橡胶市场拉动有限。

---

2. 价差分析

跨月价差

• 价格走势与库存去化密切相关，市场整体呈现弱势格局。

乳干比

• 乳胶需求不理想，导致乳干比偏低，反映市场需求疲软。

顺丁胶价差

• 顺丁胶价格波动与市场供需变化紧密相关，需关注其与天然橡胶的价差走势。

---

3. 合成胶市场

丁二烯

• 产量：1-3月中国丁二烯产量112万吨，同比增长9%。
• 进口：1-2月丁二烯进口6.4万吨，同比增长125%。
• 库存：库存情况需进一步关注，但目前未明确显示库存变化趋势。

丁苯胶

• 产量：1-3月丁苯胶产量31.6万吨，同比减少10%。

顺丁胶

• 产量：1-3月顺丁胶产量29.6万吨，同比基本持平。
• 进口：1-2月顺丁胶进口2.4万吨，同比减少11%。

---

关键信息

• 库存压力：国内天胶库存仍处于高位，去化速度缓慢，是当前市场的主要关注点。
• 供应端：云南和海南产区因白粉病、旱灾等影响，开割时间推迟，对全乳胶期货产生一定影响。
• 需求端：内需疲软，重卡替换胎需求因基建和房地产下滑而减弱，轮胎出口虽有增长，但后期可能转弱。
• 进口结构：混合胶进口增长显著，而烟片胶和标准胶进口则相对疲软。
• 合成胶市场：丁二烯产量增长，但进口量波动较大；丁苯胶产量下降，顺丁胶产量稳定。

---

数据来源

• 同花顺
• 新湖期货研究所
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• Wind

---

撰写信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 电话：13757160245
• 邮箱：shixiaohan@xhqh.net.cn
• 审核人：李强

---

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应独立判断，自行决策。
• 新湖期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。