20230723-国贸期货-能源化工投资周报_22页_3mb

塑料

总结

1. 供需分析：

   • 上游：装置开工变化不大，产量稳定，进口窗口有望打开，但供给压力尚可。
   • 下游：进入淡季，需求偏低，新增订单有限，现货市场承压。
   • 库存：石化与社会库存均呈去化趋势。
   • 成本：原油持续反弹，提供支撑，利润空间有所改善。
   • 风险：需求不及预期，供给大幅回升。

2. 操作策略：

   • 技术上：高位震荡，建议回调后多单入场，关注回调压力；
   • 基本面：短期供需平衡较好，但季节性淡季需求疲软，库存去化为支撑，但仍需关注需求表现。

聚酯

总结

1. 供需分析：

   • PX：欧洲需求支撑尚可，但溢价回落，亚洲PX预计累库；
   • PTA：8月预计累库，短期库存压力显现；
   • 乙二醇情绪弱于前期，乙烯成本支撑作用提升。
   • 装置投产预期（300万吨）需关注负荷调整。
   • 原料方面：PX裂解价差扩大，重整利润良好，供应格局受到装置检修、复产等因素扰动。

2. 操作策略：

   • 操作建议：关注去库节奏及累库风险，警惕利润回落；
   • 技术上：PX市场受汽油溢价支撑，短期冲高回落，长期需持续跟踪库存与装置投产。

橡胶

总结

1. 供需分析：

   • 基本面偏弱，供需双重压力：供应端国内外新胶增量，需求端轮胎企业开工率下降。
   • 库存处于高位，累库压力大。
   • 消息层面：未见证实质收储落地，短期炒作降温。

2. 操作策略：

   • 建议观望，谨慎对待多头；
   • 技术上：09合约限仓月临近，市场情绪退潮，高位回调概率大。

尿素

总结

1. 供需分析：

   • 开工率上升，产量增加，库存小幅回升；
   • 农需逐步收尾，需求回落，但原料供应偏紧（煤炭价格反弹）；
   • 国际市场情绪推动反弹，但国内复产或加剧供给压力。

2. 操作策略：

   • 短期冲高回落风险增加；
   • 中期适合远月低多，但需关注装置复产与累库节奏。