行业利差及产业链高频跟踪月报2020年第1期：一月普遍供需两弱，关注新型冠状病毒感染肺炎疫情影响申万宏源-21页_1mb

高频数据月报总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的2020年1月高频数据月报，主要分析了国内主要行业在春节前后的供需变化及市场走势，特别关注了新型冠状病毒感染肺炎疫情对经济和行业的影响。报告涵盖动力煤电力、焦炭-钢铁-机械、石油化工、建材建筑-地产基建、有色金属及下游需求板块（汽车、家电、航运、零售消费）等。

主要观点

1. 动力煤电力产业链

• 动力煤价格：1月动力煤价格上涨，环渤海动力煤指数达553元/吨，NEWC动力煤现货价上涨至69.89美元/吨。
• 电厂库存：1月电厂煤炭库存大幅上升，可用天数由20.39天增至38.84天，电厂日均耗煤下降，当月耗煤量同比降幅较大。
• 电力需求：受春节提前影响，电力需求减弱，后续需关注疫情对复工及用电的影响。

2. 焦炭-钢铁-机械产业链

• 焦煤焦炭价格：节前焦煤和焦炭价格微升，1月钢厂库存上升，焦煤库存同比微降，焦炭库存同比上升7%。
• 钢铁行业：1月钢铁生产平稳，需求下降趋缓，钢铁行业PMI环比上涨，新订单和出口订单指数均有改善。
• 工程机械：12月挖掘机销量同比增速继续改善，但受房地产新开工增速回落影响，中挖表现较差，小挖因小型基建和旧改项目表现较好。

3. 石油化工、基础化工产业链

• 原油价格：1月原油价格受美伊冲突和库存上行影响下跌超10%，Brent原油下跌11.68%，WTI原油下跌14.61%。
• 化工品走势：化工品价格微跌，MDI价格下降2.99%，PX、PTA价格小幅下降，涤纶价格保持上涨趋势。
• 煤化工：甲醇价格回升，乙二醇小幅上涨，但氯碱、纯碱价格下降，尿素价格小幅下降，市场仍存供需矛盾。

4. 建材建筑-地产基建产业链

• 建筑业PMI：1月建筑业PMI上升至59.70，新订单指数上涨，但疫情对复工影响仍需关注。
• 水泥价格：1月全国水泥价格环比下跌1.53%，各地区价格普遍下降，但部分城市价格上升。
• 地产销售：1月百强房企销售额下降12%，节前销售较好，但疫情导致售楼处暂停销售，对销售和回款造成冲击。
• 地产投资：12月地产投资增速微降，施工面积增速下降，土地成交价款持续下降，国内贷款增速下行。

5. 有色金属板块

• 伦铜：LME铜价下跌9.7%，库存由跌转增，增幅达23.9%。
• 沪铅：库存锐减36.2%，价格微涨0.1%。
• 沪锌：库存增加23.9%，价格低位震荡，整体表现偏弱。

6. 下游需求板块：汽车-家电-航运

• 汽车产销量：12月汽车产销量降幅收窄，库存系数下降，但疫情对1月销售影响较大。
• 家电：空调销量同比下行，冰箱销量增幅走阔，洗衣机销量增幅收窄。
• 航运：干散货价格继续走低，好望角运费指数大幅下降，铁路货运量增幅微升，水运货运总量增幅小降。

关键信息汇总

预测与展望

• PPI走势：1月PPI环比和同比预计为0%，但一季度仍维持偏弱格局。
• CPI走势：1月CPI环比预计在0.4-0.9%，同比预计在5%以内，难超市场预期。
• 消费趋势：受疫情影响，一季度可选消费持续偏弱，乘用车销售表现一般。
• 基建与地产：1月专项债发行对基建有利，但疫情对复工和销售造成不确定性影响。

结论

2020年1月，国内主要行业普遍呈现供需两弱态势，尤其是房地产、水泥、汽车等行业受春节提前和疫情双重影响，销售和投资增速放缓。部分行业如动力煤、焦炭、涤纶等价格小幅波动，但整体趋势偏弱。疫情对下游需求造成较大冲击，短期内对消费和基建形成压制，需关注复工情况及政策对市场的影响。