20250113-国元证券-汽车与汽车零部件行业周报_月报_加力扩围设备更新与以旧换新_17页_1mb

汽车与汽车零部件行业2025年周报总结

报告要点

1. 政策方面：国家发改委和财政部于2025年1月8日发布通知，扩大设备更新与消费品以旧换新政策范围，涵盖乘用车和商用车领域。乘用车补贴范围从国三以下燃油车扩大至国四以下，并提高了新能源车注册时间标准；商用车方面则扩大老旧货车报废补贴至国四标准，并将新能源城市公交车补贴标准提高至每辆8万元。

2. 政策影响：预计2025年1月行业销量可能受春节效应影响出现两位数下滑，但2月将因低基数效应可能好转。政策带动量可能不足，下半年存在进一步加力可能性。

3. 行业趋势：智能汽车发展趋势强劲，华为车业务转入引望公司，吉利推出“智能汽车全域AI”技术体系，小鹏汽车推出园区漫游功能等。

投资建议

• 关注“加力扩围”以旧换新政策对行业的影响
• 关注政策节奏推动下顺周期标的的投资机会
• 关注智能化等科技趋势趋势下的逆周期标的
• 警惕经销商可能的探底机会

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策支持力度不及预期
• 技术进步不及预期
• 行业竞争加剧

市场行情回顾

本周汽车行业指数上涨131%，汽车零部件板块表现最佳，涨幅达358%；汽车服务板块表现最差，跌幅达-157%。

最新数据跟踪

乘用车市场12月零售同比增长11%，新能源车零售量同比增长46%，表现优于传统燃油车。