20210802-国海证券-科创板月报（2021年7月）_观科创板之果_追硬科技之风_15页_1mb

报告摘要

2021年7月，科创板在整体市场震荡下行的背景下表现相对较好，尤其是新能源、半导体等硬科技行业。板块盈利能力显著增强，估值水平维持高位，同时市场情绪和资金流向出现分化，需关注潜在风险因素。

科创板盈利能力占优：截至2021年7月30日，科创板企业2021H1归母净利润同比增加146.52%，二季度环比增长54.65%，两年复合增速达78.31%。整体表现优于其他板块。
硬科技行业表现突出：新能源、生物、新材料等产业在二季度归母净利润增长显著，尤其是电气设备、医药生物、化工等行业。其中，医疗器械Ⅱ两年复合增速高达246.92%。
市场走势分化：7月A股整体震荡下行，科创50小幅上涨0.19%，为连续四月上涨。科创板内部行业涨跌分化明显，新能源、半导体涨幅靠前，医药生物回调明显。
市场情绪波动：科创板成交额与换手率宽幅波动，市场观望情绪较浓。融资融券余额增速放缓，北向资金对科创板的净流入减少，但部分个股被显著增持。
估值水平偏高：科创50PE震荡上行，PB维持高位。风险溢价水平升至2020年7月以来新高，表明市场对科创板的预期较为乐观。
发行与解禁情况：7月科创板新股募资170.79亿元，环比上升18.26%。同时，巨额解禁压力安全落地，短期情绪扰动不改长期维稳趋势。

整体表现：
- 科创板2021H1归母净利润同比增加146.52%。
- 二季度归母净利润环比增长54.65%。
- 两年复合增速达78.31%。
- 超六成企业2021H1归母净利润同比2019年增长超过50%。
细分行业表现：
- 新能源产业：电气设备行业2021Q2归母净利润环比增长122.08%，两年复合增速为135.56%。
- 生物产业：医药生物行业2021Q2归母净利润环比增长54.75%，两年复合增速高达166.93%。
- 新材料产业：化工行业二季度归母净利润环比增长40.44%，两年复合增速为57.42%。

主要指数表现：
- 恒生科技指数下跌16.85%。
- 沪深300指数下跌7.90%。
- 创业板50下跌0.73%。
- 科创50上涨0.19%，为连续四月上涨。
行业走势：
- 新能源、半导体相关产业涨幅靠前。
- 医药生物板块回调明显，多数细分行业普跌。

成交额与换手率：
- 7月科创板日均成交额达633.22亿元，环比上升28.78%。
- 日均换手率1.33%，处于相对较高水平。
融资融券余额：
- 7月科创板两融余额增加值为69.87亿元，环比减少49.13%。
- 融资余额增加62.65亿元至532.55亿元，环比下降36.11%。
- 融券余额仅增加7.21亿元，环比下降81.65%。
北向资金流向：
- 7月北向资金对A股净流入107.62亿元，环比下降30.05%。
- 道通科技、传音控股、金山办公等个股获显著增持，而睿创微纳、中微公司等遭净卖出。

PE与PB：
- 科创50PE(TTM)为79.93倍，处于历史分位75.90%。
- 科创50PB(LF)为7.94倍，处于历史分位89.00%。
- 电气设备PE(TTM)环比上升28.07%至66.10倍。
- 医药生物PE(TTM)环比下跌14.31%至92.2倍。
风险溢价：
- 科创50风险溢价升至-1.59%，为2020年7月以来新高。

募资情况：
- 7月科创板新股共募资170.79亿元，环比上升18.26%。
- 大全能源、长远锂科分别募资64.47亿元和27.25亿元，居募资额前两位。
解禁情况：
- 7月科创板解禁金额达2389.12亿元，环比上升213.26%。
- 集中解禁潮对短期市场情绪造成扰动，但不改变其长期维稳趋势。

发布机构：国海证券研究所
证券分析师：李浩、纪翔
联系方式：李浩 - 021-68930177 / lih07@ghzq.com.cn；纪翔 - 021-60338168 / jix@ghzq.com.cn
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