科创板月报（2021年7月）：观科创板之果，追硬科技之风-20210802-国海证券-15页_977kb

科创板月报总结（2021年7月）

核心内容

2021年7月科创板整体表现亮眼，盈利能力显著增强，板块长期向好趋势不变。中报数据显示，科创板企业2021H1归母净利润同比增长146.52%，二季度环比增长54.65%，两年复合增速达78.31%。相较于其他板块，科创板在“双碳”政策及利率中枢下移背景下具备更优的成长环境，市场对核心资产的配置意愿增强。

主要观点

• 整体盈利表现优异：科创板盈利能力优于其他板块，尤其是科技企业，盈利增长显著，验证了其投资价值。
• 重点产业高增：新能源、生物、新材料产业表现突出，其中新能源相关行业（如电气设备、电源设备）和生物产业（如医药生物、医疗器械Ⅱ）增长显著。
• 硬科技企业受关注：政策支持和产业升级背景下，科创板硬科技龙头企业具备更高的盈利确定性，值得重点关注。
• 市场走势分化：7月A股整体震荡下行，但科创50指数小幅上涨，连续四月录得正收益。科创板内部行业涨跌分化，新能源、半导体表现较好，医药生物回调明显。
• 市场情绪偏谨慎：成交额与换手率波动较大，市场观望情绪浓厚。两融余额增速放缓，北向资金流入也有所减弱，但部分科创板个股仍获外资增持。
• 估值水平偏高：科创50PE震荡上行，PB维持高位。风险溢价水平上升，显示市场对科创板估值的容忍度较高。
• 发行与解禁压力可控：7月科创板新发行股票募资额回升，解禁压力虽大但已安全落地，未对板块长期趋势造成明显影响。

关键信息

1. 科创板中报业绩表现

• 整体表现：2021H1科创板归母净利润同比增长146.52%，二季度环比增长54.65%，两年复合增速达78.31%。
• 细分行业：
  • 新能源产业：电气设备行业2021Q2归母净利润环比增长122.08%，两年复合增速为135.56%。
  • 生物产业：医药生物行业2021Q2归母净利润环比增长54.75%，两年复合增速达166.93%。
  • 新材料产业：化工行业2021Q2归母净利润环比增长40.44%，两年复合增速为57.42%。
• 盈利分布：超六成科创板企业2021H1归母净利润同比增长超过50%，其中45.71%的企业同比增长翻番。

2. 市场走势

• 主要指数表现：7月A股整体震荡下行，科创50指数小幅上涨0.19%，连续四月上涨。
• 行业分化：新能源、半导体相关产业涨幅靠前，而医药生物板块回调明显，多数个股下跌。
• 个股表现：7月科创板个股涨跌较为均衡，有147家上涨，154家下跌，无平盘。

3. 市场情绪

• 成交额与换手率：7月科创板日均成交额达633.22亿元，环比上升28.78%；日均换手率1.33%，处于高位。
• 两融余额：7月两融余额增加值为69.87亿元，环比下降49.13%。
• 北向资金：7月北向资金对A股净流入107.62亿元，环比下降30.05%。部分科创板个股获外资增持，如传音控股、金山办公等，而中微公司、睿创微纳等遭净卖出。

4. 估值水平

• PE与PB：科创50PE(TTM)为79.93倍，处于历史分位75.90%；PB(LF)为7.94倍，处于历史分位89.00%。
• 风险溢价：科创50风险溢价升至2020年7月以来的新高，为-1.59%。

5. 发行与解禁

• 募资额：7月科创板新股共募资170.79亿元，环比上升18.26%。
• 解禁压力：7月科创板解禁金额达2389.12亿元，环比上升213.26%，但未对板块长期趋势造成影响。

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 经济发展不及预期
• 中美摩擦加剧
• 疫情超预期恶化

策略建议

建议关注科创板中盈利确定性较高的硬科技龙头企业，尤其是新能源、生物、新材料等重点产业中的优质企业。同时，需警惕流动性收紧、经济下行等风险，合理配置资产，保持谨慎投资态度。