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铜市场分析总结（2024年11月13日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于2024年11月13日铜市场的基本面与宏观环境，重点分析了沪铜与伦铜的价格走势、成交与持仓变化、现货升贴水情况以及相关行业动态。整体来看，铜价受到美元持续上涨的压制，呈现偏弱走势。

二、基本面数据

1. 期货市场表现

2. 成交与持仓

3. 库存与价差

4. 现货市场表现

三、主要观点

1. 铜价承压：美元持续上涨对铜价形成压力，沪铜主力合约与伦铜3M电子盘均出现下跌。
2. 市场交投活跃：沪铜与伦铜成交均较前日有所增加，持仓也呈现上升趋势，表明市场参与度较高。
3. 库存变化：沪铜库存小幅上升，而伦铜库存下降，显示市场供需关系有所调整。
4. 现货市场表现：LME铜升贴水继续走低，表明现货市场对期货价格的支撑力度减弱。上海1#光亮铜价格略有下滑，现货对期货价差扩大，显示市场对近月合约的偏好。
5. 价差分析：现货对期货近月价差扩大，近月合约对连一合约价差也扩大，显示市场对远期合约的预期偏弱。上海铜现货对LMEcash价差扩大，反映国内铜价相对伦敦市场更具吸引力。
6. 再生铜市场：再生铜进口盈亏为负，表明进口成本较高，可能影响再生铜市场供需。

四、关键行业动态

1. 宏观政策：美联储官员卡什卡利表示，若通胀在12月前出现意外上升，可能暂停降息，市场对美联储政策的不确定性增加。
2. 中国进口数据：中国10月未锻轧铜及铜材进口量为50.6万吨，1-10月累计进口量同比增长2.4%，显示中国对铜的需求依然稳健。
3. 智利出口情况：智利10月铜出口量为206,067吨，对中国出口铜58,927吨，铜矿石和精矿出口量也出现反弹，表明智利对中国的铜供应有所恢复。
4. 铜价溢价：智利Codelco向中国客户提供的铜溢价为每吨89美元，与一年前基本持平，显示中国对智利铜的采购意愿未减。

五、趋势强度分析

• 铜趋势强度：-1
• 含义：趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但尚未达到最看空的-2水平。

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