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证券研究报告总结

核心内容

本报告为2018年6月8日的晨会聚焦内容，涵盖市场动态、投资策略、新股发行、限售股解禁等信息，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

主要观点

1. CDR发行制度完善，回归倒计时

• 证监会于6月6日发布《存托凭证发行与交易管理办法》及多项配套规则，标志着优质中概股回归A股进入最后阶段。
• CDR发行规模预计在2700亿至4500亿之间，主要涉及阿里巴巴、京东、网易、百度、小米等企业。
• 为对冲CDR对市场的资金抽血效应，管理层采取了三项措施：
  • 放缓IPO节奏；
  • 发行CDR专项认购基金（约2500亿）；
  • 严格限制CDR发行数量。

2. 中长期影响

• 优质中概股回归有助于提升A股的指数质量，改善龙头股表现，推动市场结构优化。

3. 外汇储备变化

• 中国5月外汇储备环比减少142.29亿美元，减少幅度为0.46%。
• 按SDR计算，外汇储备连续两个月增加，显示外储的多元化趋势。
• 美元指数5月上涨2.34%，人民币兑美元微跌0.90%，但对欧元升值2.09%。

4. 市场指数表现

• 沪深300指数收盘3831.01，周跌幅0.17%，年初至今跌幅4.96%。
• 上证综指收盘3109.50，周跌幅0.18%，年初至今跌幅5.98%。
• 深证成指收盘10313.85，周跌幅0.49%，年初至今跌幅6.58%。
• 创业板指收盘1730.38，周跌幅0.74%，年初至今跌幅1.27%。
• 全球主要指数多数上涨，如道琼斯工业指数上涨1.40%，标普500上涨0.86%，纳斯达克上涨0.67%，伦敦富时100上涨0.33%，日经225上涨0.87%，恒生指数上涨0.81%。

5. 大宗商品价格

• 波罗的海航运指数上涨91.00点；
• NYMEX原油价格微跌0.52美元；
• COMEX黄金微涨0.10美元；
• LME铝、铜价格持平；
• CZCE动力煤上涨7.80元；
• DCE焦炭上涨53.00元；
• SHFE螺纹钢上涨31.00元；
• CBOT大豆下跌6.00点，小麦上涨12.60点，玉米下跌5.00点。

6. 融资融券数据

• 6月6日沪深两融余额为9818.90亿元；
• 融资余额为9754.93亿元，融券余额为63.98亿元；
• 融资买入额为272.86亿元，偿还额为279.16亿元，净买入额为-6.29亿元。

7. 新股发行动态

• 当周计划发行的新股包括地素时尚（603587）、锐科激光（300747）、彤程新材（603650）等。

8. 限售股解禁明细

• 本周解禁的限售股涉及多家公司，如思美传媒（002712）、张家港行（002839）、鲍斯股份（300441）等；
• 解禁数量和比例不一，部分公司解禁比例较高，如众泰汽车（000980）解禁比例达106.42%；
• 解禁股份类型包括股权激励限售流通、增发A股法人配售上市等。

关键信息

• CDR发行：配套制度基本完成，进入最后阶段，预计对市场有一定影响。
• 外汇储备：按美元计减少，按SDR计增加，显示外储的多元化。
• 市场表现：A股主要指数多数下跌，但全球市场多数上涨。
• 融资融券：融资余额维持高位，但净买入额为负，显示市场情绪偏弱。
• 限售股解禁：本周解禁规模较大，部分公司解禁比例较高，需关注市场流动性变化。

风险提示

• 市场系统性风险。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业理解，独立、客观。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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