IT桔子：2021年中国CVC投资并购报告_83页_20mb

2021年中国CVC投资报告总结

核心内容概述

中国CVC（企业风险投资）近年来快速发展，成为风险投资市场的重要组成部分。CVC的形态多样，包括企业战略投资部、产业投资公司、产业基金等，其诉求涵盖战略协同、前瞻性布局和财务回报。随着高科技行业的发展和竞争加剧，CVC的活跃度持续提升，尤其在互联网企业中表现突出。2021年，CVC在投资数量和金额上均有显著增长，但整体仍处于风险投资的“非主流”地位。

主要观点

• CVC的诉求多样化：CVC的投资行为不仅为了战略协同，也兼顾财务回报，具体侧重取决于企业的目标和考核机制。
• CVC的发展趋势：近年来，互联网企业CVC投资更加活跃，尤其是腾讯、小米、字节跳动等新兴互联网大厂的崛起，推动了CVC的繁荣。
• CVC与VC的差异：CVC与独立风险投资（IVC）在投资基础、组织架构、活动类型、资源和激励机制等方面存在显著差异。
• CVC的国际化趋势：虽然国内CVC投资以国内为主，但也有部分投资活动延伸至海外市场，如印度、美国、欧洲等。
• 投资轮次与行业变化：CVC投资逐渐从早期项目转向更多战略投资，热门投资赛道也从文娱、游戏转向企业服务、先进制造等。

关键信息

CVC投资主体分类

• 互联网企业：包括腾讯、阿里巴巴、百度、小米、字节跳动、B站、蚂蚁集团、京东等，其中腾讯是投资最活跃的互联网CVC。
• 非互联网企业：涵盖金融、医疗、制造业、传媒、影视等多个行业，如好未来、药明康德、碧桂园创投、华为哈勃投资等。

投资趋势分析

• 投资事件数：2011年至2021年，中国CVC对外投资事件总数为9460起，其中93%发生在国内。
• 投资金额：2011年至2021年，中国CVC对外投资总额为1.83万亿元人民币，其中95%投向国内。
• 投资轮次：早期投资（如天使轮、A轮）占比较高，但近年来战略投资比例显著上升。
• 行业分布：2011年，文娱传媒、游戏是热门投资赛道；2021年，企业服务、先进制造成为投资热点。

CVC活跃机构变迁

• 前浪：如盛大资本、人人公司等，曾是CVC投资的先锋，但随着互联网竞争加剧，逐渐被后浪取代。
• 巨头：如BAT、360、京东等，长期活跃在CVC投资榜单上，但近年来投资力度有所减弱。
• 后浪：如小米、字节跳动、B站等，投资热情高涨，成为CVC投资的新兴力量。

2021年CVC投资分析

• 投资事件数：2021年国内CVC投资事件总数为770起，其中腾讯投资201起，为当年最活跃的CVC。
• 投资金额：2021年国内CVC投资金额占比84%，其中企业服务、先进制造、医疗健康、金融等成为热门行业。
• 投资地域：94%的投资发生在国内，6%发生在海外，主要集中在印度、美国、欧洲等地。
• 投资轮次：战略投资占比提升至40%，早期投资比例有所下降。

CVC热门投资赛道

• 文娱传媒：长期热门赛道，2017年投资事件数达到263起。
• 企业服务：近年来成为投资热点，2021年投资事件数达146起。
• 先进制造：2020年投资事件数达151起，2021年投资事件数为112起。
• 医疗健康：2019年投资事件数达122起，2021年投资事件数为92起。
• 金融：2018年投资事件数达116起，2021年投资事件数为56起。

CVC发展路径与趋势

• CVC的组织形式：包括企业战略投资部、产业投资公司、产业基金等，不同的组织形式对应不同的投资诉求。
• CVC的驱动因素：行业技术变化率高、竞争强度大、企业转型需求是CVC投资的主要驱动力。
• CVC的未来趋势：随着国家对高科技和高端制造业的重视，CVC在这些领域的投资将持续增长。同时，CVC的国际化趋势也将进一步加强。

附录：2021年国内CVC重大投资交易

• 恒腾网络：腾讯投资32.5亿港元，恒大集团参投。
• 优信二手车：蔚来资本、愉悦资本等参投。
• 美团：腾讯投资、其他股东等参投。
• Keep：高都资本、软银愿景基金、高瓴资本等参投。
• Momenta魔门塔：尚顽资本、丰田汽车、博世中国、淡马锡等参投。
• Uala：高盛集团、腾讯投资、软银愿景基金等参投。
• 兴盛优选：红杉资本、腾讯投资、方源资本等参投。
• 喜茶HEYTEA：红杉资本、高瓴资本、腾讯投资等参投。
• 十荟团：D.E.Shaw Group、阿里巴巴、DST Global等参投。
• 达达集团：京东参投。
• 文和友餐饮：IDG资本、GIC新加坡政府投资公司等参投。
• 蜂巢能源：九智资本、中银投资、碧桂园创投等参投。
• 壁仞科技：珠海大横琴集团、中国平安、C Ventures等参投。
• 斑马智行：阿里巴巴、尚顾资本等参投。
• 万东医疗：美的集团参投。
• 杭银消费金融：滴滴出行参投。
• 兴盛优选：腾讯投资、方源资本等参投。

总结

中国CVC在近年来取得了显著发展，尤其是在互联网企业中表现突出。腾讯、小米、字节跳动等成为CVC投资的主力。CVC的投资诉求多样化，既有战略协同，也有财务回报。随着行业竞争和技术变化的加剧，CVC的活跃度持续上升。未来，CVC在高科技和高端制造业的投资将持续增长，同时国际化趋势也将进一步加强。